米ドル/円は、8月2日の切り返しが目を引く。台湾有事で米ドルが買われたという解釈もあるが、単純に「売られ過ぎ」だったからではないか。ただし、トレンドの転換ほどではないが、市場参加者の想定よりも調整が長引く可能性がありそうだ。米ドルの調整が完了したのではという思惑が強くなるほど、米ドル高の一服や米ドル高のさらなる調整の可能性に注意したい。

これから「夏枯れ相場」に入っていく中、流動性や変動率が制限されるかもしれない。米ドル/円の調整もしばらく続きそうで、調整の進行や米ドルの反落が続いている間は、安易な押し目買いは避けたいほうがよいだろう。

ユーロ/円は日足で「弱気リバーサル＆アウトサイド」のサインを点灯したと解釈できる。円売りの勢いの低下は米ドル/円でもしっかり確認されている。ここから円の買い戻しがあっても、あくまで大幅な円安に対するスピード調整という認識だが、目先は米ドルの高値は追わないほうがいいだろう。

米ドル高が米ドル高を呼ぶような連鎖となっている。しかし、米ドル高をあおる面々が、なぜ率先して米ドルを買わないのかを、考えた方がよいだろう。目先の水準では、パニック的な判断や行動になりやすいから、いまさら米ドルの高値は追わないほうが無難だろう。もちろん、米ドルのさらなる上放れがあり、米ドル買いが本物と証左された場合は、また高値を追っても問題ないと考えている。

円相場の行方を占う重要なカギは、米ドル/円ではなくユーロ/円の可能性が大きい。ユーロ/円は日足で「ダブルトップ」か「トリプルトップ」に近いフォーメーションを形成している。ユーロ安がもたらした円高圧力を、無視できなくなってきた。円売りのスタンスは変わらないが、米ドル/円の頭を押さえ込む存在となる可能性があり、仕掛けるタイミングを考え直す必要も出てくるだろう。

ドルインデックスは、月足で2017年や2020年の高値の上に定着しているようにみえ、新たな変動レンジ入りを果たした可能性が高い。また、日足では「上昇トライアングル」を上放れする可能性があり、米ドル全体の一段高と、上昇モメンタムの再加速が想定される。この場合、クロス円の下落が米ドル/円の上値を抑えることも考えられるが、調整が一巡すれば米ドル/円は再度、高値を更新していく可能性が高いだろう。

米ドル/円が一時、136円台後半へのトライを果たし、また、値ごろ感による判断が氾濫してきた。しかし、成長なしで円高の市況だけは維持したい、あるいはデフレは脱却したいが物価高が嫌といった「虫のよい」感情論に日本全体が流されると、将来はないことに等しい。円安のデメリットは確かに大きくなってきたが、世論に安易に流されず、円安のピークも安易に測るべきではない。

世間を騒がせるほど円が売られていが、米ドル/円や主要なクロス円の続伸は規定路線なので、トレンドをフォローすればよいだけの話だ。円安の合理性や蓋然性がしっかり存在するなか、日本の個人投資家が得意とされている逆張りの行動パターンは、とても恐ろしいことだと悟らないといけない。米ドル/円はチャートからは137円台が、上値ターゲットと考えられる。目先、安易な逆張りの判断はできないだろう。

円安傾向が再び鮮明になってきた。米ドル/円は、これから再度の高値更新を果たすだろう。ロジックについてはこれまでに語り尽くした感じもあるから、今回はテクニカルの視点で、米ドル/円・ユーロ/円・豪ドル/円・英ポンド/円のトレンドを追っていきたい。

戦後、一貫して継続してきた米ドル安・円高の流れはとっくに終わっていると認識するべきだ。2011年から本格的な円安の時代が始まり、相場の方向がすでに大きく変わったと認識できなければ、円安が行き過ぎと感じ、いずれ元のレベルへ逆戻りするだろうと思ってしまう。しかし、仮にこれから円高へ進行する局面があっても、それは本流の円安に対するスピード調整だ。