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 こんにちは。

■ユーロは底堅い動きを続けている

 今週のユーロ/米ドルは、独ＩＦＯ景況指数が良好だったこと、ＥＦＳＦ（欧州金融安定ファシリティ）債の起債が好調だったこと、そして周辺国の債券の利回りが上昇したことを背景に、引き続き底堅い動きとなっています。

 ただ、１月第２週（10～14日）のような急騰劇はなりを潜めており、1.35～1.36ドル台でレンジ相場となっています。

ユーロ/米ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/米ドル 日足）

 ユーロ/米ドルの上昇を先導していたユーロ/スイスフランも、1.3000フランのバリアを突破したにもかかわらず、上値は重い状況です。

 高値は1.3069フランまでで、現在は1.3000フランを割り込み、1.2900フラン近辺で推移しています。

ユーロ/スイスフラン 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/スイスフラン 日足）

 その一方で、他のユーロクロスを見るとユーロの反発が続いており、ユーロ/豪ドルは1.3814ドル、ユーロ/円は112.93円まで反発し、高値をつけています。

ユーロ/豪ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/豪ドル 日足） 

ユーロ/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/円 日足）

 そして、今週に入ってユーロに対してのみならず、対円、対米ドルでも大きく値を崩した通貨があります。

 それは、英ポンドです。

■イギリスはスタグフレーションに陥ったのか？

 今月に入り、他のユーロクロスの反発に連れてジワジワとユーロの買い戻しが進んでいたユーロ/英ポンドですが、英ポンド自体の悪材料から、１月25日に急騰しています。

 英ポンドの急落のきっかけとなったのが、この日に発表された英国の第４半期ＧＤＰで、速報値はマイナス0.5％（市場予想は0.5％）とかなり弱い内容で、市場を驚かせました。

英国のＧＤＰ

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：各国ＧＤＰ成長率の推移）

 加えて、オズボーン英財務相が「ＢＯＥ（英中銀）には金利をより低位に、かつ長期に設定する裁量がある」と発言したことで、ＢＯＥの利上げ期待は大きく後退し、英ポンドの上値はさらに限定的となりました。

 スタグフレーションの懸念さえ浮上したため、英ポンド/米ドルは1.5900ドルから1.5750ドルへと急落したのです。

英ポンド/米ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：英ポンド/米ドル 日足）

 先週発表された英国のＣＰＩ（消費者物価指数）が強めの数字となったことで、マーケットにはＢＯＥの利上げ期待が強まっていました。そのため、今回のマイナスＧＤＰの数字にマーケットは大きく反応したようです。

英国の消費者物価指数（ＣＰＩ）

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：欧州主要経済指標の推移）

 英ポンドはユーロに対してのみならず、他の主要通貨に対しても大きく値を下げ、対米ドル、対ユーロ、対スイスフラン、対円といったところで、軒並み下落しました。

英ポンド/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：英ポンド/円 日足）

 某米銀からは、ユーロ/英ポンドは0.88ポンド、英ポンド/米ドルは1.47ドルという予測も出てきているようです。

 その後、ユーロ/英ポンドは26日に反発していますが、25日の水準を回復できていません。

ユーロ/英ポンド 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/英ポンド 日足）

 ユーロの下落は一服しましたが、マイナスのGDPの結果により、これからは英ポンドの動きに注目でしょうか？

■グローバルマクロ勢はコモディティの動きを注視している

 さて、前回のコラムでご紹介させていただきましたが、１月第２週（10～14日）にユーロ/米ドルのショートポジション（売り持ち）を手じまった友人のファンドの注目は、商品市況とのことです（「ユーロ/米ドルの反発はそろそろ一服か？そのカギはユーロ/スイスと米国株が握る！」を参照）。

 2011年に入って金（ゴールド）が軟調な展開を続けており、昨年30％も上昇したにもかかわらず、今月に入って6.2％も下落しています。

 下落が急激なので26日には反発していますが、依然として不安定な相場展開です。

 また、銀もアタマの重い展開が続いており、グローバルマクロ勢はコモディティの動きに注視しているようです。

 そのため、為替市場における彼らの関心は資源国通貨、とりわけ、ゴールドと相関性の高い豪ドル/米ドルに集まっています。

豪ドル/米ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：豪ドル/米ドル 日足）

 豪ドル/米ドルは1.0228ドルの高値で2011年をスタートしましたが、豪クイーンズランド州の洪水の影響によりＲＢＡ（豪中銀）の利上げ観測が後退したこともあり、軟調に推移しています。

 なかなかパリティ（１豪ドル＝１米ドル）を維持できない相場展開が続いています。

 豪ドル/円も昨年末の反発がなりを潜め、82円を割り込み、81円台で推移しています。

豪ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：豪ドル/円 日足）

 来月もゴールドの反発が弱いようですと、豪ドル/米ドルや豪ドル/円の下値余地が拡大してくる可能性が高まってきます。

 当面は、英ポンドと豪ドルの動きに注目です。

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