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■早くも米ドル/円105円、豪ドル/円98円の目標達成

 前回のコラムでは、米ドル/円は105円へ、ユーロ/米ドルは1.30ドルへ、そして豪ドル/円は98円に向かうという予想をしていましたが、米ドル/円と豪ドル/円は、わずか１週間でその目標を達成してしまいました。

【参考記事】
●ドル/円105円、ユーロ/ドル1.30ドルへ！利上げ期待高まるが、ただ１つ謎がある!?（８月28日、今井雅人）

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

豪ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：豪ドル/円 日足）

ユーロ/米ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 日足）

 背景にあるのは、前回のコラムで話題にしていた米国の早期利上げ観測の高まりとＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）への期待です。

■米長期金利が上昇してこない理由は？

 まず、米国ですが、早期に利上げするということはないのですが、やはり利上げの時期が見え隠れしてくると、どうしても市場は敏感になります。

 「米長期金利が上昇してこないのが謎である」と前回のコラムでお話しましたが、どうも欧州など他の主要国の長期金利が低下傾向にあるので、その影響を受けているようです。

【参考記事】
●ドル/円105円、ユーロ/ドル1.30ドルへ！利上げ期待高まるが、ただ１つ謎がある!?（８月28日、今井雅人）

 特に際立っているのが、ドイツです。ドイツの国債は、２年物などでも何とマイナス金利になっています。

ドイツ国債2年物利回り 日足

（ＣＱＧ）

 他の国の金利が低下していることで、米国との金利差は保たれているので、米ドルにとっては決してマイナスではないということなのだと思います。

■安倍内閣改造が市場にもたらしたインパクトとは？

 さて、昨日、９月３日（水）、安倍政権の内閣改造が行われました。

 政治の世界では、幹事長が誰になるのかが一番の注目材料でしたが、金融市場では、厚生労働大臣に塩崎さんが就任したことの方がインパクトがありました。

 塩崎さんは、日銀出身の金融部門には明るい人で、厚生労働省が所管しているＧＰＩＦの運用についても、もっと積極的にリスクを取るべきだという考えを持っている人物です。

 その人が就任したことで、これからさらにＧＰＩＦによる日本株への投資、海外のリスク資産への投資が加速するのではないかという見方が広がり、一気に株高・円安が進みました。

日経平均 日足

（出所：株マップ.com）

 その影響もあって、米ドル/円は105円台にまで上昇したということです。

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

■米ドルのロングポジションはＭＡＸまで溜まっていないか

 ここでは、思ったより早く予想したレベルまで達してしまったので、これからの相場展開について、もう一度整理してみたいと思います。

 まず、ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジションなどを見ても、米ドル/円のロングポジションは溜まってはきていますが、まだＭＡＸの水準までは達していないようです。

 豪ドルも同様。唯一、ユーロ/米ドルは、かなりＭＡＸに近いところまでショートポジションが溜まってきているようです。

ユーロのポジション動向

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

 ユーロの下落予想は、ロジックとしてもっともわかりやすいので、かえってショートが溜まりやすかったということだと思いますが、ここからは、なかなか下がりにくいかもしれません。

【参考記事】
●売り材料には事欠かないユーロ。なのにユーロ/米ドルの下落が緩慢な理由とは？（2014年8月7日、西原宏一）

■「動き出した列車から、焦って下車しない姿勢」で！

 一方、円相場ですが、ＧＰＩＦという確実に株買い・円売りをしてきそうな材料もあるワケですから、円安はまだ進むと考えておいた方が良いのではないでしょうか。

世界の通貨ＶＳ円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨ＶＳ円 日足）

 一般的にレンジ相場が長く続いてどちらかに抜けた場合、投資家はその流れを崩さないように、乗っかっていく傾向にあります。季節的に見ても、2014年11月ぐらいまでは、流れは壊さないようにする時期でもあります。

 そういったことを考えると、ここまでかなり速いペースで円安や米ドル高が進んではきていますが、まだ流れは続くと考えておきたいと思います。

 ただ、ここからはスピードが速すぎることへの警戒感が出てくるので、これまでのような一気に行く相場ではないかもしれないということは、つけ加えておきます。

 「せっかく動き出した列車から、焦って早く下車しない」という姿勢が大事ではないでしょうか。

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