FOMC議事録公表で６月利上げ説に暗雲。
猫の目みたいなユーロも最終的には下落

2015年02月19日(木)13:01公開 (2015年02月19日(木)13:01更新)

今井雅人

■米利上げ開始時期は、もう少し後にずらした方が良い？

昨日２月18日（水）、ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）の１月27日（火）、28日（水）の会議の議事録が発表されました。

【参考記事】
●量的緩和＆ギリシャ問題でユーロは下落！ロシア株暴落、ルーブル下落もユーロ安要因（１月29日、今井雅人）

ここで、注目される表現がありました。それは、以下のとおりです。

「多くの参加者は政策正常化の開始時期と関連したリスクバランスの評価を通じて、ＦＦ金利をより長期にわたり事実上の下限で維持するという考えに傾いたとの認識を示した」

つまり、これまでは、2015年６月ぐらいまでにはＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は利上げを開始するであろうという見方が一般的でありましたが、それを少し後にずらした方が良いのではないかという意見に、みんなが傾いてきたということが書いてあります。

その理由としては、最近の米ドルの上昇がかなり急であったということ、ギリシャやウクライナなどが依然不安定な状態にあること、そして、米国で賃金の伸びが非常に緩慢であることなどが挙げられています。

米ドルＶＳ世界の通貨週足

米ドルが強くなると、米国の輸出にマイナスであるだけではなく、通貨高は物価の上昇を抑える効果があります。

また、賃金が思ったほど伸びていかないということになると、その影響で消費が伸びないので、物価もあまり上がらないという動きになってくる可能性が高くなってきます。

そうしたことから、あまりあせって利上げをしなければならないような状態ではないと、メンバーが考えたということだと思います。

また、フォワードガイダンスである「辛抱強く（patient）」という文言の削除が、「利上げ開始時期の範囲を過度に狭めてしまう恐れがある」ことにも言及。

2015年３月のＦＯＭＣでの文言削除を期待する向きも多かっただけに、市場の利上げ期待が大きく後退した感は否めません。

【参考記事】
●量的緩和＆ギリシャ問題でユーロは下落！ロシア株暴落、ルーブル下落もユーロ安要因（１月29日、今井雅人）

これまで、せっかくチャート的にも上抜けて米ドルが上昇するのではないかというムードが生まれていましたが、一気にムードがしぼんでしまったという印象を受けています。

ただ、物価がなかなか上がっていかない状態は、日本など他の国でも同様なので、これで米ドル安になっていくということでもないと思います。

米ドルＶＳ世界の通貨日足

さらに、今回の会合は、２月６日（金）に公表された１月米雇用統計前の判断であるという点も考慮する必要があるでしょう。

【参考記事】
●増加幅が17年間で最大！強い数字が並んだ米雇用統計で予想より早くドル高・円安へ（２月13日、今井雅人）

現時点では、「議事録にあるほど…

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