米ドル/円よりユーロ/円を買うべき理由とは？
今週はＳＱ絡みの「円高・株安」にご用心！

経営再建中の東芝ですね。東芝は傘下のスイス企業、ランディス・ギアをＩＰＯ（新規上場）させて得た売却益を円に戻していたようです。

先週（7月31日～）は休暇中でしたが、チラチラ相場を見ていると、やけにしつこい円買いが出ていた。その原因は東芝によるスイスフラン/円の売りだったと思われます。

先週（7月31日～）の米ドル/円安値は109.85円。米ドル/円は今週（8月7日～）、もう一度、安値を試しに行く場面があるかもしれません。

というのも、今週（8月7日～）は11日（金）が山の日のため、東京市場が休場。ＳＱ（※）が１日繰り上がります。元来、８月はアノマリー的にも円高が警戒され、とくに15日（火）は米国債の償還・利払いのため、円買いのフローが出やすい。

8月9日（水）あたりから日経平均や米ドル/円の売りを仕掛けてくる投機筋がいるかもしれません。

ただ、今の相場の主役はユーロ。米ドルを中心に考えるより、ユーロ中心に考えたほうがわかりやすい展開が続いています。

同感ですね。週足を見るとユーロ/円、ユーロ/米ドルは、ともに200週移動平均線に絡んだところで上昇を止められています。目先は調整がありそう。

しかし、そんなに深い調整になるイメージもなく、ユーロ/米ドルは週足レベルでの前回（2016年5月）高値1.1616ドルを割ることはないのかなと思います。

「初押しは買い」との格言もありますから、ユーロ/円とユーロ/米ドルが押したところは買っていいのでは。

ユーロクロスで注目しているのがユーロ/スイスフラン。

2015年１月、ＳＮＢ（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）は1.20フランの防衛ラインを放棄、スイスフランが大暴落する「ＳＮＢショック」が起きました。

背景にあったのはＳＮＢショックの約１週間後に発表されたＥＣＢ（欧州中央銀行）の金融緩和です。

事前にＥＣＢから耳打ちされていたＳＮＢは1.20フランの防衛をあきらめました。

今後、ＥＣＢはテーパリング（※）により金融緩和を縮小させていくことになるため、ＳＮＢとしてはスイスフランを再び安くするチャンスだと考えているでしょう。

ユーロ/スイスフランは７月下旬からすでに500pips上がっていますが、まだ上がる余地はあると考えています。

中長期的には1.20フラン台への復帰もあるかなと思っています。

ひとつは米ドル/円の押し目買い。ＳＱに向けて仕掛け的な売りで下げたところは買っていきたい。

ただ、今の米ドル/円には新鮮なテーマがありませんし、ＩＭＭ（国際通貨先物市場）で円ショートが溜まっていることも気がかりです。

米ドル/円は、112.50円あたりを超えてこないと結局レンジなのかもしれないですね。

米ドル/円が堅調なら、米ドル/円そのものよりユーロ/円を買ったほうがいいかもしれないですね。

ユーロは調整を挟みながらも上昇していくのでしょうし、米ドル/円が上がればクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）全般が上がりやすくなりますから、「終わってみればユーロ/円のパフォーマンスがいちばんよかった」ということになるかもしれない。

あとは先ほどお話したユーロ/スイスフラン。こちらも押し目があれば買っていきたいですね。