ドラギ総裁は、ややハト派会見でもユーロの
上昇トレンド不変！ユーロ/円は135円へ

2017年07月27日(木)15:40公開 (2017年07月27日(木)15:40更新)

西原宏一

■ドラギ総裁の会見はハト派でも、ユーロの上昇トレンド不変

みなさん、こんにちは。

7月20日（木）のＥＣＢ理事会後のドラギ総裁の会見は、ややハト派なコメント。

しかしマーケット参加者の認識は「シントラショックで加熱したユーロ市場の沈静化を狙ったもの」といった見方が大勢で、ユーロの上昇トレンドは変わらず。

【参考記事】
●ドラギ総裁はハト派でも買われたユーロ！「シントラショック」以降、ユーロは新局面へ（7月24日、西原宏一＆大橋ひろこ）

7月25日（火）の欧米市場でのユーロ/米ドルは、ついに1.1712ドルまで到達。

このレベルは、2015年8月の高値である1.1714ドルとほぼ同値です。

ユーロ/米ドル月足

2015年8月24日（月）は、ＮＹダウが1000ドル以上の急落を演じた日で、米ドル/円も一時116円台まで急落したのは、記憶に新しいところ。

【参考記事】
●日経平均1343円暴騰はなぜ起きたのか？さらに利下げ見込むＮＺドルは0.55ドルへ（2015年9月10日、西原宏一）

その後、ユーロ/米ドルは、この1.1714ドルを高値に今年（2017年）1月3日（火）の1.0341ドルまで下落。

そして2017年相場が始まってすぐに到達した、この1.0341ドルが底値となり、ユーロ/米ドルは反発しました。

7月25日（火）には、とうとう２年前の高値である1.1714ドルまで回復してきたことになります。ユーロ/米ドルにとってこのレベルまで回復したことは重要。

ユーロ/米ドル月足

そして、本日（7月27日）日本時間未明にＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）の金融政策発表を迎えます。ＦＯＭＣは政策金利を据え置きました。

（出所：ＦＲＢのデータを基にザイＦＸ！編集部が作成）

声明文では、バランスシート正常化について、前回（６月）は「年内」という表現。それを今回は「比較的早期に」という表記に変えています。

マーケットの認識は「ＦＯＭＣは９月を念頭に置いている」といったところ。

バランスシートの正常化を進めるということは、利上げ政策は見送られるといった見方が増えることとなり、早期の利上げ予想は後退。

ＯＩＳ（Overnight Index Swap、翌日物金利スワップ）によると12月の利上げ確率は44.7％と50％を切ってきました。

（出所：Bloombergのデータを基にザイＦＸ！編集部が作成）

「利上げ政策が見送られる」といった観測は「米ドル売り・株買い」要因。そして、新興国にとってはポジティブに作用します。

結果、マーケットは米ドル売りとなり、ユーロ/米ドル、米国株は上昇。そして、資源国通貨の豪ドル/米ドルも上昇しました。

ユーロ/米ドル 4時間足

ＮＹダウ日足

（出所：Bloomberg）

豪ドル/米ドル 4時間足

米ドル/円も111.00円レベルまで下落しましたが、日本は…

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