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■リスクオフでも調整が続かないと思われるスイスフラン

 ただ、リスクオフマーケットになっても、調整が続かないと思われているのが、スイスフラン。

 まず、先月（7月）末、東京市場でひさしぶりにスイスフランという通貨が話題になりました。

 大手邦銀で、かなりまとまったスイスフラン/円の取引が出た模様で、東京市場でスイスフラン/円が急落したことがマーケットで大きな話題となりました。

【参考記事】
●今週はＳＱ絡みの「円高・株安」にご用心！ ドル/円よりユーロ/円を買うべき理由とは？（8月7日、西原宏一＆大橋ひろこ）

 これは、スイスにある東芝傘下の企業、ランディス・ギアの株式売却によるものと思われています。

スイスフラン急落 対ユーロ、２年半ぶり安値

スイスフランが急落している。28日の東京外国為替市場で１ユーロ＝1.13スイスフランと約２年半ぶりの安値を付けた。金融引き締めに向かう米欧と比べ、スイスは金融緩和の継続が確実視されている。加えて市場では「東芝が傘下のスイス企業ランディス・ギアの株式を売却すると公表したことが影響している」（欧州銀行）との声が出ている。

東芝は株式の譲渡日を25日としており、スイスフランは26日から急落している。市場では売却金額1617億円がスイスフラン建てで支払われ、東芝が円やドルに替える際にフラン売りが膨らむとの見立てが出ていた。

出所：日経新聞

 これにより、スイスフラン/円は急落。この取引が相場的に戻り基調を演じていたユーロ/スイスフランの急騰を誘引します。

スイスフラン/円 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：スイスフラン/円 4時間足）

ユーロ/スイスフラン 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/スイスフラン 4時間足）

 ユーロ/スイスフランは２年前、ＳＮＢ（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）が設定した1.2000フランのフロアが決壊して大暴落したことで、マーケットに大きな影響を与えました。

 ユーロ/スイスフランを取引している顧客はもちろんのこと、流動性の枯渇により、多くのＦＸ会社も少なからず痛手を受けました。

【参考記事】
●通貨安戦争からスイス脱落、カナダ参戦！ ECBのQEが予想どおりならユーロ反発も(2015年1月22日、西原宏一）

 それ以降、ユーロ/スイスフランという通貨ペアは、まったく相場として機能しない通貨ペアとなってしまいます。

 ＳＮＢがフロアーとしていた1.2000フランの死守をあきらめたのは、ＥＣＢ（欧州中央銀行）の量的緩和を開始を知ったためといわれています。

 ＥＣＢが量的緩和を始めれば、ユーロ安が進み、ＳＮＢが死守していたユーロ/スイスフランの1.2000フランというフロアをサポートできないからです。

■ユーロ/スイスフランは1.20フランが視野入りか

 それから、２年半が経過。

 マーケットでは過去２年半、通貨ペアとして機能していなかったユーロ/スイスフランがじわじわと上昇。

 この背景は、ＥＣＢの緩和解除のウワサ。

 ２年半前、ＳＮＢがユーロ/スイスフランの1.2000フランのフロアをあきらめたのは、ＥＣＢの量的緩和の開始でした。

 現在のマーケットでは、ＥＣＢの緩和解除がマーケットのコンセンサスになりつつあり、それに伴ってユーロ/スイスフランは、２年半前にＳＮＢが設定していた1.2000フランに向けてじわじわと上昇。

 一時、1.1538フランまで回復しています。

ユーロ/スイスフラン 月足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/スイスフラン 月足）

 それが、前述の北朝鮮情勢の悪化をきっかけにしたリスクオフでいったん1.12フラン台まで戻されていますが、ＥＣＢの緩和解除へ向けて、ユーロ/スイスフランの上昇基調は変わらず。

 某フランス系の銀行は、仮にリスクオフでユーロ/スイスフランが急落すれば、ＳＮＢの介入の可能性があることにも言及しています。

 北朝鮮情勢の悪化により、ユーロ/スイスフランはいったん調整に入っていますが、ＥＣＢの緩和解除に向けて、1.2000フラン回復への上昇基調は変わらず。

ユーロ/スイスフラン 月足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/スイスフラン 月足）

 米ドル/円がレンジに陥っているため、対円でのスイスフランの下落余地も拡大。

 1.2000フランに向けて、回復基調に入ったユーロ/スイスフランの動向に注目です。

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