スイスフランが通貨安戦争から脱落。
SNBが守り続けてきたフロアを撤廃！

2015年01月22日(木)17:59公開 (2015年01月22日(木)17:59更新)

西原宏一

■スイス中銀がフロア撤廃でスイスフラン急騰！

みなさん、こんにちは。

先週（1月12日～）の為替マーケットを震撼させたのがスイスフランの急騰でした。

ＳＮＢ（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）が、ユーロ/スイスフランのフロア（＝1.2000フラン)を撤廃したことがスイスフラン急騰を演出。

【参考記事】
●ユーロ/スイスフランが約3800pips大暴落！スイス中銀が防衛ラインの撤廃を発表！

ユーロ/スイスフラン日足

ただ３年半に渡り、フロアを守り続けてきたＳＮＢは早晩限界がきていたことも確か。

多くのエコノミストが、ＳＮＢのフロア撤廃を大きく危惧し始めたのが、2014年12月18日（木）にＳＮＢがマイナス金利を導入した時です。

【参考記事】
●マイナス金利導入でも防衛ライン決壊!? あの通貨ペアは30年間のレンジ下抜けへ!（2014年12月23日、西原宏一＆松崎美子）

ＳＮＢのこの措置を受けても、ユーロ/スイスフランの上昇は100pips足らず。そして、すぐさま、再び1.2010フランというフロアぎりぎりのところまで追い込まれていました。

2015年年初のコラムでもご紹介したとおり、ＳＮＢの外貨準備も巨額に膨れ上がり、そのリバランスでの、彼らからのユーロ売りが、再びユーロ/スイスフランを重たくしてしまうという悪循環。

私のコラムでもＳＮＢのリバランスによるユーロ売りと、1.2000フランの決壊の可能性について触れています。

【参考記事】
●ギリシャのユーロ離脱（Grexit）懸念などでユーロ/米ドルは1.15ドルへ向けて続落か（1月8日、西原宏一）

現状でも、ＳＮＢが断続的に介入していることから、ユーロ/スイスフラン、米ドル/スイスフランは極めて不安定な動きを続けています。

ユーロ/スイスフラン 1時間足

ただ、ＳＮＢの後ろ盾を失ったスイスフランは、マーケットにまだショートが残っていることから、当面底堅く推移することが想定されます。

また、スイスフランの暴騰に呼応して、急反発を見せているのが金（ゴールド）。現在、各国の中央銀行が実質「通貨安政策」を取っていることから、この金の上昇に注目しています。

ＮＹ金先物 2時間足

（出所：米国FXCM）

表立って通貨安政策を取っている…

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