■米ドル/円は111円台で生保が「本気買い」
先週（11月20日～）の米ドル/円は111円を割れずに反発しました。
9月8日（金）からの上昇のちょうど半値押し水準が111円。これが意識されていることに加え、111円台には本邦機関投資家の「本気買い」があるという話ですね。
生保のオーダーが並んでいます。以前に伝わったオープン外債（為替をヘッジせず、オープンで投資する外債）の話のとおりの展開ですね。
そのため111円は割れませんでしたが、反発というほどの戻りもありません。「下がったら買い、戻ったら売り」と回転させようかと思っていましたが、動意が乏しくやりづらいですね。
（出所：Bloomberg）
■先週上昇したユーロ/米ドルはさらに上昇するか？
先週（11月20日～）動いたのはユーロ。対米ドルでは1.19ドル台に乗せています。
９月のドイツ総選挙以降、連立政権交渉の行方が不安視されていましたが、メドがついてきたことが好材料に。
かといって、このまま1.20ドル台へ乗せるかというと、そこまでの勢いも感じない。もう少しレンジが続くのかもしれません。
（出所：Bloomberg）
ユーロ/米ドルはきれいなヘッド＆ショルダー（※）を作っていたので、ショート勢のストップが出ているのかもしれませんね。
ユーロ/米ドルの上昇もあって、ドルインデックスは上昇トレンドラインを下抜け。米ドル安が進みそうな気配も感じます。
（※編集部注:「ヘッド＆ショルダー」はチャートのパターンの1つで、天井を示す典型的な形とされている。人の頭と両肩に見立てて「ヘッド＆ショルダー」と呼び、仏像が3体並んでいるように見えるため「三尊」と呼ぶこともある）
（出所：Bloomberg）
■豪ドル安を見込む銀行が増えている背景に中国リスクあり
12月に向けて大手銀行の2018年予想が出てくるのですが、今のところは米ドルよりもユーロや豪ドルについての言及が目立つ印象。
ユーロ/豪ドルやユーロ/ＮＺドルのロングなどです。まだ出揃っていないので断定するのは性急すぎますが、豪ドル安を見込む銀行が増えていることの背景には中国リスクへの警戒があるのかなと。
（出所：Bloomberg）
中国当局は金融規制の強化に踏み切るようです。金利を高めに誘導していることで、先週（11月20日～）は長期金利が一時４％を超えました。
その余波で11月23日（木）の上海総合指数は2.3％安。今年（2017年）最大の下げ幅を記録しています。
（出所：Bloomberg）
中国がらみのリスクはたびたび指摘されてきたことではありますが、気に留めておきたいですね。
（次ページでは次の日銀総裁人事や今週のトレード戦略の話題が…）
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