米ドル/円が105円台まで下落したワケは？
ユーロ/米ドルと金の高い相関性に注目！

■日本の機関投資家は外債を処分

米ドル/円 4時間足

（出所：Bloomberg）

【参考記事】
●米通商問題が争点となり米ドル安が進む。ドル/円は110円が決壊！ 次は105円へ…!?（1月25日、西原宏一）

（※編集部注：「フラット為替」とは、スポットの為替レートが安いときに将来のかなり先（5－10年、それ以上の長期）までフォワードレートを加味し、輸入予約を済ませてしまおうというスキームのこと）

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

【参考記事】
●ドル/円は118円への上昇過程！ 注目は…!?ＮＺドルを反落させたネガティブ材料とは？（2017年10月26日、西原宏一）

■リフレ派の日銀副総裁誕生にも反応せず

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

（次ページではユーロ/米ドルとゴールドの高い相関性の話題が…）

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【参考記事】
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