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■米ドルの反転時期は、さらに近付いたと想定

 この「中立金利をわずかに下回る」という表現は、11月27日（火）の講演でクラリダ副議長も使っていました。

 つまり、12月のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）を前に、正副議長が続けて同じ表現を使っているということは、ＦＲＢがうまく連携してマーケットに「ＦＲＢのスタンス」のサインを送っていることになります。

 ともあれ、前回のコラムでご紹介させていただいた「中立金利」に近づく時期が前倒しとなり、米ドルの反転時期は、さらに近付いたと想定しています。

【参考記事】
●米ドルは早晩ピークアウトする!? 2019年にかけて、米ドル弱気派が急増するワケは？（11月22日、西原宏一）

米ドルＶＳ世界の通貨 週足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 週足）

 米長期金利の下落により、株は急反発。

米長期金利（10年国債利回り） 日足

（出所：Bloomberg）

ＮＹダウ 日足

（出所：Bloomberg）

 本邦執筆時点で、米ドル/円は113.40円、ユーロ/米ドルは1.1375ドルで推移。

 米ドル/円は114円台ミドル、ユーロ/米ドルは1.1200ドルという重要な節目を超えられず、米ドルは反落しています。

米ドル/円 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）

ユーロ/米ドル 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 4時間足）

■合意なき離脱なら、英ポンド大荒れでメルトダウン状態に

 加えて、今週（11月26日～）のマーケットのもう１つ話題は、Brexit（英国のＥＵ離脱）。

 11月28日（水）にＢＯＥ（イングランド銀行[英国の中央銀行]）がBrexitに関して興味深いレポートを発表しています。

 ＢＯＥの報告書によると、仮に、メイ首相のＥＵ（欧州連合）離脱計画が議会承認を得られずに、合意なき離脱に至る場合、英国経済は第２次世界大戦以降で最悪の不況に陥るとしています。

 この報告書によれば、英国のＧＤＰは８％低下。

 英ポンドは対米ドルで25％急落し、英ポンド/米ドルは、パリティ（＝1.0000ドル）を割り込む可能性が高まるとのこと。

 25％の急落とは、極めて衝撃的な数字です。

英ポンド/米ドル 週足

（出所：Bloomberg）

 これだけの衝撃的な報告書がＢＯＥから発表されることの意味は、合意なき離脱は、なんとか避けたいという意図が見え隠れしていると考えています。

 ただ、仮に、合意なき離脱になった場合は、まれに見る大相場となり、英ポンドは他の主要通貨に対して、ほぼメルトダウン状態に陥ることとなります。

 こうしたBrexitの動向に加え、お伝えしたとおり、ＦＲＢ正副議長が、「中立金利をわずかに下回る」とコメントしたことにより、米ドルの反転時期がさらに近付いた米ドル/円とユーロ/米ドルでの、米ドル反落の可能性に注目です。

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