米ドル/円は145～142円が下値の目安！2025年末に向けて注目通貨ペアの戦略をセントラル短資ＦＸベテラン為替ディーラーが解説！

■見通し変わらず。予想どおりの米ドル高へ

 前回のコラムまでにご紹介した見通しに関しては、今週（２月11日～）も、特に変っていません。

 ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）の影響を短期的に吸収したあとは、結局は、やや米ドル高の展開が続いています。

米ドルＶＳ世界の通貨 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 日足）

 その背景について、もう一度考えてみたいと思います。

【参考記事】
●ドル堅調でも米ドル/円はエネルギー不足。金利狙いのトルコリラ買いチャンスが到来!?（２月７日、今井雅人）
●利上げ方針変更のFOMCで米ドル全面安！ でも、米ドル安は長く続かないかも…？（１月31日、今井雅人）
●今の米ドル/円は下落しにくい状況にある!? 注目材料は3つ。米中合意なら円安ドル高へ（１月24日、今井雅人）

■市場の注目は金利差の絶対水準

 ＦＯＭＣの声明文を読むと、これまでと比べれば、確かにハト派に向いた内容ではあったものの、今後、金融緩和に転換するということではなく、あくまでも、今後の政策については、経済状況を見ながら柔軟に行うというものでした。

【参考記事】
●利上げ方針変更のFOMCで米ドル全面安！ でも、米ドル安は長く続かないかも…？（１月31日、今井雅人）

 為替相場は、「金利差の変化」が発生している状態では、その変化に敏感に反応して値動きが大きくなり、投資家もそれに合わせた行動を取ります。

 しかし、それも永遠に続くわけではなく、いったん、それが収まって相場が膠着してくると、今度は一転して「金利差の絶対水準」に注目が集まるようになることが多いです。

※日本の政策金利は短期政策金利の値を掲載
※ＦＲＢ、各国の中央銀行のデータを基にザイＦＸ！が作成

 今回も、そういうケースです。

■なぜ米ドルの下落は一時的だった？

 確かに、米国の中央銀行（ＦＲＢ）は、自国の経済の状況を懸念して、金融政策の変更に柔軟な姿勢を見せました。

 しかし、それは米国に限ったことではありません。

 ＥＵ（欧州連合）諸国、中国をはじめ、全世界的に景気拡大が減速しています。

 ＯＥＣＤ（経済協力開発機構）、ＩＭＦ（国際通貨基金）、世界銀行だけではなく、金融機関やエコノミストのほとんどが、今後の世界経済の見通しに対して下方修正をしています。

ＯＥＣＤ・ＩＭＦ・世界銀行の世界経済見通し（2018年～2020年）

※ＯＥＣＤは2018年11月時点のデータを参照
※ＩＭＦは2019年１月改訂見通しのデータを参照
※世界銀行は2019年１月予測を参照
※各機関の公表データをもとにザイＦＸ！が作成

 為替相場は、２つの国の通貨の交換レートであるので、相対的にどうかという点が反映されます。そのことで、米ドルだけに下落圧力がかかるわけではありません。

 こうした、いくつもの背景があるということです。ですから、一時的に売られた米ドルも、結局、買い戻されるということになりました。

■でも、米ドルのエネルギー不足は変わらないかも…

 しかし、金利相場というのは、世界的な低金利が続いている環境下では、なかなか大きな力とはなりません。

 低金利環境下では、金利差を狙った大きな資金移動が起きないからです。

【参考記事】
●ドル堅調でも米ドル/円はエネルギー不足。金利狙いのトルコリラ買いチャンスが到来!?（２月７日、今井雅人）

 実際のところ、米ドル/円は一時、111円台に乗せる米ドル高の展開を見せましたが、その後、すぐに失速して110円台に戻っています。

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

 こうした値動きは、これからも続くと思っています。

 ユーロ/米ドルを見ても、1.12ドル台から1.15ドル台のレンジを抜けきることが、なかなかできません。1.12ドル台半ば辺りは、この数カ月、何回も跳ね返されています。

ユーロ/米ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 日足）

 これからは、上限が切り下がりながらも、レンジの中での動きが続くという展開になると予想しています。

■材料待ち。米ドルの押し目買い戦略継続へ

 さて、目先の注目材料ですが、まずは、米中の貿易交渉です。

 これに関しては、今週（２月11日～）、トランプ米大統領が、実務者協議の結果を見て、３月１日（金）の期限を延長する可能性について言及しました。

 これは、ある程度の交渉が進んでいることを示唆していると考えられます。少し先送りになったということです。

トランプ大統領は３月１日の対中関税引き上げ期限を延長する可能性に言及。今井さんは、交渉がある程度進んでいることを示唆していると考えているようだ。写真は2017年11月の米中首脳会談時のもの (C)Bloomberg/Getty Images

 次に、英国のＥＵ離脱問題ですが、恐らくこれも盛り上がってくるのは３月に入ってからではないかと思います。

 これらの材料に新たな動きがあるまでは、レンジの中で、米ドルの押し目買いを続ける戦略を継続したいと思います。

【参考記事】
●ドル堅調でも米ドル/円はエネルギー不足。金利狙いのトルコリラ買いチャンスが到来!?（２月７日、今井雅人）
●今の米ドル/円は下落しにくい状況にある!? 注目材料は3つ。米中合意なら円安ドル高へ（１月24日、今井雅人）
●利上げ方針変更のFOMCで米ドル全面安！ でも、米ドル安は長く続かないかも…？（１月31日、今井雅人）

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