米企業決算を大いに好感しクロス円上伸
BREXITにも楽観ムード漂う

 米企業の決算発表が本格化してきた。経済指標などマーケットすべてに影響を与えるデータをマクロ指標という一方で、企業決算はミクロ指標という。ミクロ指標であっても市場の反応は同じようなものであり、やはり事前予想と実際の結果との比較になる。

 何を予想するのかというと、株価関連の場合は企業利益を見るのである。利益の絶対額を論じる場合もあれば、1株あたりに引き直したもので見る場合もある。前者は日本で多くが見られ、アメリカや欧州では後者で測る。

 企業利益の大きさを利益の絶対額で比較しても、1株あたり利益（＝EPS）で比較しても同じことである。EPSは時価総額を株式数で割っただけだからだ。だから株価がそもそも高い企業のEPSは大きなEPSとなることになる。EPSが大きいからといって素直に喜べる性質のものではない。

 あくまでも事前予想のEPSと、結果のEPSを比べるのだ。ちなみに株価をEPSで割ったものをPERという。これは企業利益の何年分を積み重ねれば、出資分をすべて回収できるのかを示すものである。EPSが高ければPERは低下し、その株価は割安だという解釈になる。

 そういうわけで昨日のニューヨーク序盤では、米企業決算が相次いだ。GSやシティ銀、ウェルズファーゴといった金融大手は押しなべて予想に従う決算結果だった。