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■英総選挙、YouGovの調査結果は保守党優勢だが…

 みなさん、こんにちは。

 11月27日（水）の調査会社YouGovのＭＲＰ方式(YouGovのＭＲＰについては、11月28日のコラムを参照)による分析結果が、保守党359議席と大幅に優勢だったため、マーケットはそれを織り込む形に。英ポンド/米ドルは、節目の1.3000ドルをブレイクして続伸しました。

【参考記事】
●米ドル/円は8円程度の狭いレンジで越年へ。保守党、過半数獲得の見通しでポンド上昇（11月28日、西原宏一）

 そしてマーケットでは、12月11日（水）の日本時間７時に、YouGovのＭＲＰ方式の最新分析結果が発表されるとの報道で、英ポンド/米ドルはさらに買い進められ、一時1.3215ドルまで急騰しました。

 しかし、12月11日（水）早朝のYouGovの発表では、保守党の議席が339と前回よりも20議席少ない結果に。

 確かに、これは実質的な過半数である320議席を19議席上回っていることになります。

 しかし、マジョリティー（※）は大幅に減って28議席に。

（※マジョリティーとは、与野党の議席の差（保守党－残りの議席）のことで、今回の結果では(保守党の議席＝339)－(残りの議席=311)＝28議席となります。ただ英議会のマジョリティーには、もうひとつワーキングマジョリティーという考え方があります。これは、当選しても当院しないシン・フェイン党の議員、慣例により投票しない議長、副議長などを除いた議席のことで、実質的な投票数は640を下回るので、通常、320議席あれば、ワーキングマジョリティーを確保できるといいます。)

 前回の、YouGovのＭＲＰ方式による分析結果でのマジョリティーは68議席でしたので、大幅に減ったことになります。

 YouGovのＭＲＰ方式による最新の分析結果が正しければ、選挙情勢が最終盤で厳しさを増したことを意味し、労働党の追い上げが続けば、保守党が過半数に届かない可能性も否定できない情勢に。

 これは、12月11日（水）日本時間早朝のYouGovの調査結果が発表されるまではマーケットのメインシナリオではなかったので、マーケットの不透明感が高まったことは確かです。

 ただ、英国の世論調査の結果は、あまり当てにならないことが多いため、英総選挙に向けても、あまりシナリオを固定せずに望みたいところ。

■保守党の単独過半数シナリオで英ポンドはどう動く？

 本稿執筆時点(12月11日）では、英総選挙の結果が出ていないので、まず、もっとも可能性が高い保守党が単独過半数を取った場合のシナリオで進めていきます。

 注目の英総選挙の投票締め切りが、日本時間12月13日（金）の午前７時。

 そのため、選挙結果が判明するのが、日本時間13日（金）の午前中ということになります。

 まず、注目は、投票が締め切られたと同時に発表される予定の出口調査。英国の出口調査は、日本同様、正確性が高いので注目です。

 保守党が単独過半数を取った場合、2020年1月31日（金）までに英国はＥＵ（欧州連合）から離脱することになります(マジョリティーが30議席、もしくは40議席あればなお可ですが、30議席未満でもブレグジットの執行には影響ありません）。

 この場合、英ポンド/米ドルは1.3500ドル、そして1.4000ドルへと続伸する可能性が高まります。

 ただ、保守党が、ぎりぎり勝利した場合は、セル・ザ・ファクトが優勢になり、いったん英ポンド/米ドルは値を下げる可能性も。

英ポンド/米ドル 日足

（出所：TradingView）

 次に、保守党が過半数を獲得できず、再国民投票を推進する勢力（労働党、自由民主党、スコットランド国民党、緑の党、ウェールズ党、無所属（ＴＩＧ）など）が過半数を獲得した場合。

 戦略的な投票（Tactical Vote）（※）が、どこまで趨勢を動かすかは、実際の投票結果を見るまでなんとも言えないのですが、選挙区の中には、わずか数％の票差で結果が動く可能性があるところもかなりあるため、この可能性も想定しておかなければいけないようです。

（※今回の英総選挙が実施される650ある選挙区の中で、それぞれ１名しか当選者を出さない小選挙区制では「死に票」が多く、大政党が圧倒的に有利といえます。そうした中、今回、接戦が予想される選挙区で、保守党候補の当選を食い止めるために戦略的な投票（たとえば、自由民主党支持者が、あえて労働党候補に投票すること）を呼び掛ける運動が広がっています）

 この場合、少なくとも短期的には不透明感が高まるため英ポンド売り。

 ただ、ＥＵ残留の可能性が残るため、中期では英ポンド買いでしょうか。

■英ポンドは1.31ドル台半ばの明確なブレイクがカギに

 ここで、英ポンド/米ドルの週足をチェックしてみます。

 英ポンド/米ドルは、200週移動平均線が1.3109ドルに位置していることに加え、2014年7月15日の高値である、1.7191ドルからのレジスタントが1.3164ドルに位置しており、1.31ドル台ミドルが明確にブレイクできるかどうかが重要になってきます。

英ポンド/米ドル 週足

（出所：TradingView）

 仮に、このレベルをクリアに抜いてくれば、1.37～1.38ドル台への上昇の可能性が高まります。

 メインシナリオは保守党が単独で過半数を獲得する、そしてできれば、マジョリティーが30議席以上あれば、英ポンド/米ドルは続伸。

 しかし前述のように、12月11日（水）早朝のYouGovの発表では、保守党の獲得予想議席が339と、前回よりも20議席少ない結果となっていることで、選挙情勢が最終盤で厳しさを増したことを意味していること、さらには英国の世論調査の結果は、あまり当てにならないことが多いため、繰り返しになりますが、英選挙にむけて、あまりシナリオを固定せず望みたいところ。

 今年（2019年）最後のビッグイベントとなる英国の総選挙、そして英ポンド/米ドルの行方に注目です。

【参考記事】
●どうなる？ 12月12日英総選挙。6つの予想シナリオから英ポンドの動きを大予測！（松崎美子）

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