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西原宏一・大橋ひろこの「FX&コモディティ(商品) 今週の作戦会議」
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もう円は「セーフ・ヘイブン」ではなくなった!?
新型コロナ対応後手に回り、日本売り開始か?

2020年02月24日(月)15:58公開 [2020年02月24日(月)15:58更新]

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■米ドル/円急騰、もう円はセーフ・ヘイブンではない?

今朝(2月24日)の米ドル/円は窓を開けて下落、日経平均先物も下落しています。日本市場は祝日、嫌な週明けですね。

米ドル/円は先週(2月17日~)、112.22円まで上昇し、昨年(2019年)4月高値の112.40円に迫るところまで来ました。

【参考記事】
日本のGDPは衝撃の年率マイナス6.3%…。悪材料で円安に!? 米ドル/円は115円へ!(2月20日、西原宏一)

突然の上昇の原因について、見方が割れていますね。「GDPの悪化や新型コロナウイルスへの日本政府の対応などから『日本売り』が始まった」とする見方と、「本邦機関投資家勢が外債投資を活発化させたことによる円売りだ」とする見方。

日本GDP 年率換算
日本GDP 年率換算

(出所:Bloomberg)

日本売りが始まった可能性もあるでしょう。GDPの悪化に加えて、ダイヤモンド・プリンセス号への対応で日本政府は後手に回っています。

 

外国人からすると「福島原発の再来」をも想起させるようです。これまで円、それに米ドルがリスクオフで買われる「セーフ・ヘイブン」(避難通貨)でしたが、円はその座から転げ落ちてしまったのかもしれません。

■セブン&アイの超大型M&A、外債投資が活発化、

でも、もし日本売りだとすれば、日本株や日本国債も投げ売りされるはずです。今はまだ、そこまでの反応は出ていませんよね。

日経平均 日足
日経平均 日足

(出所:Bloomberg)

この数年の相場では、アセット間の相関性が薄れています。「為替は為替、株は株、コモディティはコモディティ」と分けて考えたほうがトレードしやすいようです。

時期的に年度末が近くリバランスによる外債投資の影響が指摘されていますし、年金などはマイナス金利のものは買えないでしょうから「償還された日本国債の資金が外債へシフトされているのでは」との指摘もあります。

 

また、先週(2月17日~)は、セブン&アイ・ホールディングスによる2.4兆円規模のM&A交渉が大詰めとの報道も出ました。

 

米ドル/円は月足レベルの三角保ち合いを上抜けてきましたが、外債投資の活発化やM&Aの影響による上昇が本筋だったとするなら、保ち合いブレイクがダマシとなる可能性もあります。

米ドル/円 月足
米ドル/円 月足

(出所:Bloomberg)

さまざまな見方はありますが、米ドルが買われているのはたしか。年初から対オセアニア通貨で米ドルが買われ、次に対ユーロで買われ、今度は対円で買われと、米ドル買いが巡回しています。対円での米ドル買いは先週(2月17日~)から始まったばかり。まだ続くのではないでしょうか。

【参考記事】
新型コロナが猛威振るう中、なぜ株は好調? 豪ドルが影響を織り込む一方でユーロは…(2月13日、西原宏一)

次ページでは、韓国株急落や米ドル/円の戦略の話題が…)

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西原宏一・大橋ひろこの「FX&コモディティ(商品) 今週の作戦会議」

このコーナーでは元為替ディーラーの西原宏一さんとフリーアナウンサーで、コモディティ(商品)に詳しい大橋ひろこさんが、FXとコモディティについて、その週の作戦会議を開いている模様をお届けします。

西原宏一 (にしはら・こういち)
青山学院大学卒業後、1985年にシティバンク東京支店へ入行。為替部門チーフトレーダーなどとして活躍後、海外へ。ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はCKキャピタル代表取締役・CEO。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。著書に『30年勝ち続けたプロが教える シンプルFX』(扶桑社)がある。

執筆者のサイト
「FX TREND 西原宏一オフィシャルサイト」
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大橋ひろこ (おおはし・ひろこ)
フリーアナウンサー/ナレーター。ラジオNIKKEI「北野誠のFXやったるで!」、「マーケット・トレンド」など、FX・コモディティ(商品)を中心としたマーケット関連の番組に出演。さまざまなマーケット関連のセミナーで司会・モデレーターも務める。自身もFX、コモディティ、株式と幅広く投資しており、トレーダーとしての一面も持つが、特にコモディティに造詣が深い。ブログ「ひろこの“ボラタイル”な日々」、「大橋ひろこのコモログ」では自身のトレード記録の詳細を赤裸々に公開中。

執筆者のサイト
大橋ひろこ(@hirokoFR)

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