■「コロナショック」でＦＲＢが50bpの緊急利下げも？
先週（２月24日～）のＮＹダウは過去最大の下落幅となり、米10年債利回りも過去最低を更新。ゴールドも高値から７％の急落となりました。「コロナショック」ですね。
【参考記事】
●「セル・ジャパン！」と言いながら円売り。低ボラ脱却へ。米ドル/円は下値余地拡大か（２月27日、西原宏一）
●「342兆円」VS「1855兆円」の行方は新型コロナウイルス次第。リーマンショック級の不景気も!? （２月27日、志摩力男）
●新型肺炎は中国の問題から世界的な問題へ。米ドル/円は105円程度まで下落の可能性も（２月28日、今井雅人）
●NYダウ暴落！ 最悪の事態は織り込んだか。トイレットペーパー買い占めより安値を拾え！（２月28日、陳満咲杜）
（出所：Bloomberg）
（出所：Bloomberg）
（出所：Bloomberg）
ＶＩＸ指数も50ポイント近くまで急騰しました。
イタリアで感染者が急増し、米国内でも感染者が出て、市場がおかしくなりましたね。
（出所：Bloomberg）
中央銀行が動き出しています。
先週金曜日（２月28日）には、パウエルＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長が利下げを示唆する緊急声明を発表。
３月の利下げ織り込み度は100％となっていますが、次回のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）は３月18日（水）と少し先です。
ＦＯＭＣを待たずに緊急利下げを行ったり、25bp（0.25％）ではなく一気に50bp下げるのではといった見通しも出ています。
ただ、一気に50bp下げてしまうと、市場は「そんなに悪いのか」と受け取り、逆効果かもしれない。
緊急か50bpかはさておき、３月の利下げは決定的です。
■金融政策でコロナショックは収まらない
利下げの効果は、どう考えますか？
リーマンショックは、金融メカニズムが目づまりを起こしたことによるショックでした。
だからこそ金融政策が一定の効果を及ぼしましたが、今回の原因はウイルスの拡大。
利下げで株が買われることはあるでしょうが、一時的な反応にとどまるのではないでしょうか。
米ドル/円にも若干ポジティブかもしれませんが、株式市場が下落すれば再び下げると見ています。
今朝（３月２日朝）の米ドル/円は、下窓を開けて始まりました。
早朝には107.01円まで急落。一部では106円台での取引もあったようです。
（出所：Bloomberg）
ところが、お昼には108円台を回復しましたね。
きっかけとなったのは黒田日銀総裁が出した緊急談話。5000億円の国債を買い入れる特別なオペを４年ぶりに実施するそうです。
週末のパウエルＦＲＢ議長に呼応した形で、次はＥＣＢ（欧州中央銀行）が何らかの対応を発表するのでしょう。
明日（３月３日）はＲＢＡ（オーストラリア準備銀行[豪州の中央銀行]）が政策金利を発表する予定ですが、利下げが濃厚。
世界が緩和方向へ動いていますが、ＦＲＢは政策金利が1.75％と利下げ余地があるのに対して、ＥＣＢや日銀が打てる手は限られます。
（次ページでは、キャリートレードや米大統領予備選、ボラティリティの話題が…）
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