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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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BREXITへの懸念からポンドが軟化、
ソフトバンクの投資行動でかく乱要因も

2020年09月08日(火)15:16公開 [2020年09月08日(火)15:16更新]

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 昨日はアメリカが休み。グローベックスセッションはやっていたが、アジア時間に米国株は安値攻めをした後、海外時間では元に戻して堅調さを示している。リスク面からは押し目を拾いたい人が続出しそうな状況となっている。

 一方で為替相場は米国勢がいないので小動きだった。その中でもBREXIT問題が紛糾し始めたので、ポンドが軟化。動きが少ない中でもポンドドルは100ポイントの下げを演じた。ポンドの動向は、今週は要ウオッチである。

 ところでソフトバンクが米国株のハイテク関連でコールオプションを4000億円規模で購入したことが話題になっている。コロナ感染で扱っているファンドが大きな含み損を出す見込みだったのが、存外にも元のレベルに戻ってきたことによって余力が出てきたからだろう。

 それにしても結果だけから見ると、ナスダック指数を構成している時価総額トップ5社を拾っておいたのは、良い選択だったと言える。問題はこの後の対処方法である。持っているオプションは規模から考えても値上がりしたからと言ってすぐに転売というわけにはいかない。

 しっかりとストライクを越えてくるまで持ちきるのが前提となっている。仕込むときは相場も上昇する過程だったのでよかったかもしれないが、ポジションの処理は困難が伴う。半分だけヘッジしておこうものならば、その巨額さゆえに相場そのものを崩してしまうことになりかねない。

 ソフトバンクもまともな投資会社であるならば、デルタヘッジはあてがっているはずである。つまり4000億円分のコールオプションを買ったといっても、そのデルタポジションの分だけ、当該の株式を空売りしている。いくらのストライクを買ったのかは不明だから、どのくらいの売りものが出てくるのかは判然としない。

 しかし半分とまでは行かないまでも、額面の5分の1くらいはヘッジが出てくるのではなかろうか。今の負債を大量に抱えた企業体質では、オプションを宝くじ効果のように抱えていることは不可能であり、紙くずになるかもしれないリスクは許容できないはずだからである。今年の残り4ヶ月のマーケットの波乱要因になるかもしれない。いちおう要注意である。

日本時間 15時00分

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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