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陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
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ガイトナー財務長官の発言は信用できず!
米国は「AAA」の格付けを失う可能性も…

2010年04月09日(金)18:31公開 [2010年04月09日(金)18:31更新]

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 このコラムで指摘したように、ギリシャ問題が「鏡」だとすれば、ユーロ圏内のスペインやポルガルトだけでなく、英国と米国も「鏡」に映し出されたはずだ

 驚くべきことに、救いようがないと言われているギリシャの赤字や財政状況は、実は、英国や米国よりも若干マシなのである。

 ギリシャ問題の解決が、ほど遠い状況であることは間違いない。

 そして、何よりも重要なのは、マーケットはそれだけではなく、スペイン、アイルランド、ポルトガルばかりか、イタリアまで財政危機の発生を想定し、ユーロ売りを仕掛けている。

 これはある意味で、最悪の状況を織り込み始めたと言える。
ユーロ/米ドル 日足(クリックで拡大)

 同様に、英ポンドの大幅下落も、その「映された姿」に市場が不信票を投じた結果だ。

 やはり、英国のソブリンリスクに対して、マーケットはある程度備えているのだろう。
英ポンド/米ドル 日足(クリックで拡大)

■米国が「AAA」の格付けを失うかも!?

 対照的に、今のところ、米国のソブリンリスクに対する懸念はさほどなく、マーケットはこの材料をこれから織り込み始めるかもしれない

 もし、そうなれば、これまでに反応していない分、米ドルの下げ余地は大きいだろう

 今年、米国の財政赤字は1兆5600億ドルまで膨らむ見通しで、これはGDP比で10.5%超となり、有力格付け会社は相次いで、米国が最上級である「AAA」の格付けを失う可能性に言及し始めている

 その上、オバマ政権主導の「国民皆保険」計画が、今後10年間の財政状況をさらに圧迫する恐れすらある。

 皆さんもご存知のように、日本とは違って、米国は経常収支も大赤字である。そのため、米国債のマーケットは海外資本によって支えられている。

 海外からのファイナンスに依存する米国債の利回り上昇(価格は下落)は、長期金利を確実に押し上げ、前途多難な財政再建をさらに困難にさせ、破綻に陥る恐れもある。

 これこそ、米ドルのアキレス腱であり、米ドルの構造的な弱点である。

■米国の財政懸念が早晩為替マーケットに波及してくる!

 最近、米国債の利回りが大幅に上昇している。

 新規発行分の米国債の入札を見ると、需要が低迷していて、マーケットに米国の財政赤字に対する懸念が表われ始めているようだ。

このような懸念が早晩為替マーケットに波及してくることを前提に、今から米ドル安に対して、しっかりと準備をしなければならないだろう

 今年2月、米国のガイトナー財務長官がマスコミのインタビューに答えた際、「米国がAAA級の格付けを失うことは絶対ない」と言い切った。

 だが、過去の歴史を振り返ると、内外を問わず、大物官僚と政治家の「絶対」という言葉ほど信用できないものはない。

 1971年に、米国が「神との約束」と誓った米ドルと金のペッグ制を放棄したように、世の中に「絶対的なもの」は絶対にない。

 ガイトナー財務長官の言葉は「ポジショントーク」であって、米国の焦りの表われに過ぎないだろう。
陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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