スイスフランを対ユーロ、対円で買い！ 欧州議会選挙でフ
ランスのマクロン大統領率いる政党が大敗し、解散総選挙
へ。フレグジットある!? 欧州の混乱はスイスフラン買い！

いつも言っていることですが、1つの経済指標ではなんとも言えない、というところですね。

ゴールドマンサックスは年2回予想のわりには、米ドルロングを推奨しています。

インフレが収まらないことに加えて、トランプの大統領選当選で対中関税が引き上げられれば、インフレがさらに押し上げられることになる、ということだそうです。

米ドル/円が崩れるとしたら、4.7％前後の米短期金利が4％を割ってくるようなときでしょうか。

メジャーSQ（特別清算指数）週でもありましたが、4月からもみ合いが続いていますね。

セル・イン・メイ（5月に株を売れ）ならぬ「セル・イン・ジューン（6月に株を売れ）」と言い出す人も出てきましたし、調整が長引くのかもしれません。

その意味では今週、6月21日（金）に全国CPIが出ますね。

フランスのマクロン大統領が解散総選挙を決断したことで、一気に混乱が拡大していますね。

フランス債とドイツ債のスプレッドは2012年以来の高水準となっています。

「欧州の混乱はスイスフラン買い」という教科書どおりの動きにもなっており、結果、ユーロ/スイスフランは急落しました。

フランスの総選挙は第1回投票が6月30日（日）、決戦投票が7月7日（日）です。

まだ少し日がありますが、近づくにつれてフランス債が売られるなど混迷する可能性があります。

そのときは素直にユーロ売りでしょうし、中長期的にはユーロ/米ドルはパリティ（1ユーロ＝1米ドル）の可能性もあるでしょう。

これまで伝えてきたように、スイスフラン安が進んだことで、6月は利下げを見送るというのが先々週までの見通しでした。

ところが、欧州の混乱によりスイスフラン高となった影響で、利下げ織り込みが71％まで上昇しています。

スイスフラン高の見通し自体は変わりませんが、今回のSNB会合は予想が難しくなりましたね。

BOEの政策金利は今回、据え置き予想ですね。9月か11月に利下げがあるかどうか、といった織り込みです。

スイスフラン買いでいいでしょう。ユーロ/スイスフランのショートでもいいですが、SNB会合を控えているため、スイスフラン/円のロングでもいいと思います。