米ドル/円よりクロス円に注目！ 中銀総裁が通貨安に強い
懸念を示したスイスフラン/円や、利下げが来年以降に
遠のいているニュージーランドドル/円を押し目買い

大手外銀が「月末リバランスは米ドル売りでは」との分析を出していたため、トレーダーのコンセンサスは米ドル売りに傾いていました。

そうした米ドル売りポジションが、24時を前にして手仕舞われたのではと思います。

最近の傾向として、月末リバランスなどのイベントでは、手仕舞いの入るタイミングが以前より早まっています。

9.7兆円の円買い介入を行い、日本の長期金利（10年債利回り）も1.1％まで上がって、それでも米ドル/円は下がらない。あとは米金利低下くらいしか、下落要因が思いつきませんね。

米ドル/円というよりも、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）ですね。

注目はスイスフランです。SNB（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）のジョーダン総裁は先週、スイスフラン安に対して強い懸念を示しました。

前回3月会合で利下げを敢行したスイスですが、6月20日（木）会合での利下げ織り込みは43％へと急低下しています。

インフレが思ったよりも下がらないためです。

これはスイスに限った話ではないですし、インフレがしつこく続くならば、ゴールドが強いのでしょう。

6月6日（木）のECB（欧州中央銀行）理事会では利下げがほぼ確実ですが、ジョーダン総裁の発言を聞く限り、ECBは次回以降の連続利下げは難しいのかもしれません。

最近の経済指標を見ていると、消費が鈍化しているようですね。

消費関連の数字が弱まる一方、インフレは高止まり――スタグフレーションへの懸念が高まりますね。

インフレは簡単には収まりそうもないですね。

今週の戦略ですが、先週も話したとおり、利下げが来年（2025年）後半以降に遠のいているニュージーランドドル、あるいは中銀総裁が通貨安に対して警告を発したスイスフランを、いずれも対円で押し目買いでしょうか。