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[ドル・円]
　来週のドル・円は上昇一服となる可能性がある。米国ではトランプ政権が進めた相互関税を巡り、連邦最高裁が違憲との判断を示した。米国経済の不透明感によるドルの下押し圧力は消えていないようだ。ただ、過度な関税政策の修正を通じて貿易環境の正常化が進むとの見方から、ドルを積極的に売り込む動きは限られそうだ。金融政策面では、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者から、3月の連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げに慎重な姿勢が目立つ。市場では次回利下げ時期が6月以降にずれ込むとの観測から、金利見通しを背景にドルを支える要因となりやすい。

　一方、日本側では高市首相が日本銀行の植田総裁との会談で、追加利上げに難色を示したと伝えられる。インフレ指標の伸びが鈍化するなか、追加利上げ観測は大きく後退し、日米金利差を意識して円は売られやすい地合いとなりそうだ。しかしながら、日米通貨当局は過度な円安を問題視しており、特に日本の通貨当局は状況次第で円安是正のための為替介入を実行する可能性がある。市場参加者の間からは「1ドル＝158円超の水準で為替介入が実施される可能性が高まる」、「高市首相からも円安進行を懸念する発言が出される可能性がある」との声が聞かれており、口先介入を含めた日本政府の対応で米ドル高・円安の進行は一服する可能性がある。

【米・2月ISM製造業景況指数】（3月2日発表予定）
　3月2日発表の2月ISM製造業景況指数は51.8と、前回52.6を下回る見通し。ただし、市場予想を上回った場合、景気回復への期待でドル買い材料となり得る。

【米・2月雇用統計】（3月6日発表予定）
　3月6日発表の米2月雇用統計で失業率は4.4％、非農業部門雇用者数は前月比＋6.0万人程度と予想される。非農業部門雇用者数が市場予想を下回った場合、将来的な利下げを想定してドル売りがやや強まる可能性がある。

・予想レンジ：154円50銭－157円50銭

・3月2日－6日発表予定の経済指標予想については以下の通り。

○(米)2月ISM製造業景況指数　2日（月）日本時間3日午前0時発表予定
・予想：51.8
　参考となる1月実績は52.6に上昇し、2022年8月以来の高水準。新規受注の急回復が寄与したようだ。サプライヤー納入指数も上昇。2月については、サプライチェーンのひっ迫が確認されており、1月実績をやや下回る可能性が高い。

○(欧)2月ユーロ圏消費者物価指数　3日（火）午後7時発表予定
・1月実績：前年比＋1.7％
　ユーロ圏の成長率はやや持ち直したが、中期的なインフレ見通しは特に変わらず。現時点でサービス価格の上昇はやや抑制されており、2月の物価上昇率は1月実績と同水準となる可能性がある。

○(米)2月ISM非製造業景況指数　4日（水）日本時間5日午前0時発表予定
・予想： 53.9
　参考となる1月実績は53.8。今回の調査では11業種が拡大を報告。5業種は縮小。投入コストの上昇が観測されており、サービス部門のインフレ加速の可能性がある。2月については過半数の業種が拡大すると予想されているが、全体的には前回並みの水準となる見込み。

○（米)2月雇用統計　6日（金）午後10時30分発表予定
・予想：非農業部門雇用者数は前月比＋6万人、失業率は4.4％
　1月の雇用統計では教育・医療部門における雇用の伸びが、2025年平均の2倍超となっており、2月の非農業部門雇用者数の増加幅は1月に大幅増加となった反動で小幅な伸びにとどまる可能性がある。失業率は横ばいとなる可能性が高い。

○その他の主な経済指標の発表予定
・3日（火）：（日）1月失業率
・4日（水）：（豪）10-12月期国内総生産、（欧）ユーロ圏1月失業率、（米）2月ADP雇用統計
・5日（木）：（豪）1月貿易収支、（欧）1月ユーロ圏小売売上高
・6日（金）：（米）1月小売売上高

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