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ウォ―ルストリート、米10月CPI加速で一斉に3回目の利上げ予想強める

2026年11月12日(木)05:11公開 (2026年11月12日(木)05:00更新)
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各金融機関は、米連邦公開市場委員会(FOMC)の利上げ予想を強めた。ゴールドマンサックスのエコノミストは10月消費者物価指数(CPI)が予想外に3カ月連続で加速したため、12月FOMCでの25ベーシスポイントの利上げに続き、2027年3月に3回目の利上げを実施するとの見通しを加えた。3月の利上げにより、政策金利であるFF誘導目標レンジ 4.25%- 4.5%まで引き上げられると見ている。今週発表予定の生産者物価指数(PPI)や今月末に発表予定のコアPCEでさらにインフレ動向を確認していくことになる。

CPIは広範にわたり数項目で単に原油価格の上昇が直接に影響しただけではないことを示していると、ゴールドマンの米チーフエコノミストは指摘。3回目の利上げは早くて1月と見ている。FRBは一連の利上げする必要はない。11月、12月のインフレは鈍化し、1月には「1月エフェクト」で物価の上昇が予想されるため、3月利上げの方がより正当化されやすいと加えた。

10月CPIを受け、12月連邦公開市場委員会(FOMC)でのドット・プロットでは3回目の利上げ予想が示される可能性が強まる。さらに、1月のインフレの「1月エフェクト」受けた強い結果が3月の利上げを正当化するとの見方。

ウォラーFRB理事は、12月連邦公開市場委員会(FOMC)での0.5%の利上げを支持する可能性を示唆したが、大半のメンバーは大幅な利上げを支持しないと見られ、0.25%の利上げにとどまる可能性が強い。

ゴールドマンのエコノミストは、その後、原油価格が下落し、エネルギーショック圧力の後退で、2027年後半にはインフレが著しく低下すると予想している。ノムラも同じく、12月会合に続き3月の利上げを予想。CPIの上方サプライズに加え、インフレ圧力がコアの商品からサービスインフレと広範で数カ月加速していることを理由に挙げた。

短期金融市場では12月、3月ののち、来年10月までにあと3回の利上げを織り込んだ。ドルも連れて、上昇基調を維持する可能性がでてきた。

◇主な金融政策当局者の見解:
●ウォラーFRB理事「10月コアCPIが0.3%以上で50bpsの利上げも選択肢」
●ローガン米ダラス連銀総裁「速やかで、少なくともあと2回の利上げ必要」
●グールズビー米シカゴ連銀総裁「インフレは、悲惨、不快な境目。サービスインフレ鈍化に失敗」
●ポールソン米フィラデルフィア連銀総裁「さらなる段階的な利上げが適切。インフレ見通しの悪化はより積極的な行動を必要とする可能性」「経済は予想以上に強く、労働市場も力強く、安定」
●ボウマン米連邦準備制度理事会(FRB)副議長「インフレ鈍化の失敗への対処、問題は対処する時期、ペース」

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