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• 2025年02月21日(金)08時07分 ポスト

  米長期金利は伸び悩む、1月PCEインフレ安定期待やQT減速の思惑

  米国のベッセント財務長官は20日のTVインタビューで、「米国債発行で、長期債の割合を増やす措置はまだ先。量的引き締め（QT）プログラムなどが障害になる」と指摘した。また、トランプ政権は10年債利回り動向に注視していることをすでに明らかにしたが、長期債利回りが「大統領が就任以降、低下している」とし、「トランプ政権が実施している政策はすべてディスインフレだ」と、強調した。

  連邦準備制度理事会（FRB）は19日に公表した連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨でメンバーが債務上限問題解決までQT停止やペース減速も協議したことが明かになった。FRBはパンデミック対応で拡大したバランスシートを経済の正常化に伴い削減する措置を続けている。ベッセント氏は大規模な売り手が競合する必要はないと見ている。

  今年のFOMC投票権を有するムサレム米セントルイス連銀総裁はインフレが目標である2％上回る水準で高止まりするリスクが上昇したとしたが、基本シナリオは依然低下基調だと指摘。米シカゴ連銀のグールズビー総裁は、1月PCEインフレデータがCPIのような結果にならない可能性が強いと自信を示した。1月消費者物価指数（CPI）は予想外に加速したため、年内の利下げ観測が一時後退した。ただ、1月生産者物価指数（PPI）でPCEにも含まれる項目において、鈍化傾向が確認されたため、FRBが最も注視しているPCEでインフレ鈍化基調の継続が確認できるとの期待が広がりつつある。

  バンク・オブ・アメリカのストラティジストは3月FOMCで4月にQT停止することを発表すると見ている。長期金利の上昇も一段落しつつある。

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