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FRB議長が雇用統計悪化を望んでいる!?
沈黙が破られたとき、相場は急変する!

2011年04月18日(月)東京時間 14:47

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 当時、「PIIGS」という造語はあったものの、本当に危機に陥っていたのはギリシャのみであった。だが、足元の状況と対照的に「ユーロ崩壊論」が広がり、ユーロ/米ドルは1.2000ドル割れまで売り込まれていた。

ユーロ/米ドル 週足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 週足

 その頃、筆者が受け取った質問のほとんどが「ユーロはパリティ(1ユーロ=1ドル)割れになるのでは?」というもので、今でも印象深く残っている「ジム・ロージャズはユーロ買いに転じた!金融機関の過激な予測を信じるな!」などを参照)

 そして、「PIIGS」の文字どおりに(厳密に言えば、順番が異なっているため「文字どおり」ではないが…)ソブリン危機はアイルランド、ポルトガルまで、その後拡大した。

 ところが、ユーロ/米ドルは足元で一時1.4500ドルを突破し、筆者は多くの方から「ユーロは2009年高値の1.5144ドルを更新していくのでは?」という質問を受けている。

 言うまでもないが、昨年5~6月時点と同様に、多くの方の懸念がトレンドに沿ったものだけではなく、市場センチメントそのものを反映していると思っている。

 より重要なのは、こういった市場センチメントを形成させた要因が、前述した市場関係者の「言い訳」の効果であるということだ。

 そして何よりも、彼らの多くが昨年に「ユーロ崩壊」を吹聴していたということだ。それだけに、今回も「リバーサル・ポイント」の1つを提供してくれていると思っている。

 総合的にみると、米ドルの悲観論が強まっている現状だからこそ、ユーロがトップアウトする蓋然性は大きく、米ドル全体が下げ止まる可能性は強まると思う。

 為替マーケットの醍醐味と奥深さは、このあたりにある。

■バーナンキ議長の態度表明はユーロなどに打撃を与える

 米ドル安を説明する直接の根拠として、ユーロの追加利上げや英国の利上げ観測がある。だが、足元の相場に織り込まれた可能性はかなり高く、注意が必要だ。

 その上、前回のコラムでも強調したが、利上げがユーロにもたらす「マイナス効果」は、これからジワジワ効いてくるはずだ。そのリスクは最近の相場にあまり反映されていないだけに、反動は大きいと思われる「ドル安は来るべきところまで来た。ドル/円は底打ちして歴史的転換を図る!」を参照)

英ポンド/米ドル 日足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:英ポンド/米ドル 日足

 また、事情はやや異なるものの、英国も同様である。高いインフレと高い失業率、低い経済成長という構造で、利上げがあれば、ユーロ同様に景気に打撃を与えるだろう。

 その上、米国の事情がマーケットを主導するということは見逃せない。要するに、FRBの政策に関する見通しが不透明になっている分、米ドル売りが続いているということだ。

 時間の経過につれて、バーナンキ議長もいずれは立場を表明しなければならなくなるだろう。たとえ、それがあいまいなメッセージであっても、過大評価されているユーロなど、米ドル以外の通貨に大きな打撃を与えるはずだ。

■米国のソブリンリスクは、現時点では問題にならない

 ところで、政府の予算案だけでなく、債務上限の引き上げなど、米国にマイナス要素が浮上してきている。

 筆者はかねてから、このコラムでも米国のソブリンリスクを指摘してきた。政府債務額上限の引き上げは、米ドル暴落の引き金となってもおかしくはない「米国の財政懸念はいずれ問題となる。二兎を追うオバマ政権は一兎も得られない」などを参照)

米ドル/円 日足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドル/円 日足

 結論から申し上げると、米国のソブリンリスクはいずれ大きな問題になると見ているが、現時点で、それはないと思う。

 そのあたりの事情と根拠は、また次回に。

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陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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