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 こんにちは。

 東京は本日も31度の猛暑です。熱中症と紫外線対策には、十分に注意したいですね。

■ギリシャ問題一服で「ヘッジ外し」が行われている

 ギリシャの債務問題に揺れるグローバルマーケットですが、６月29日（水）にギリシャの緊縮財政法案の採決が行われ、賛成155票と棄権によって可決しました。これは、先週行われた内閣信任投票以上の差です。

 これでギリシャ問題が収束に向かうと考えている市場参加者はいないのでしょうが、多くのプレイヤーが「否決された場合に備えたヘッジ」をかけていたため、結果判明後は、さまざまなマーケットでヘッジの買い戻しが断続的に行われているもようです。

 たとえば、欧州周辺国の国債のスプレッド（金利上乗せ幅）は縮小し、欧米株は上昇、原油価格はショートカバー（売り方の買い戻し）が起きています。

 また、リスクオフに備えてのスイスロング（スイスフランの買い持ち）の売り戻しや、ユーロの買い戻しも出ています。

 全体的には「risk on」の流れとなっています。

ユーロ/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）

 一連の動きを見ていると、プロのファンドマネジャーが悲観的なシナリオに傾き過ぎて、ムダなヘッジをしていたようにも思えます。

 その点を友人のファンドマネジャーに聞いたところ、「大切な資金を運用している立場としては『最悪のシナリオ＝ギリシャのデフォルト（債務不履行）』の可能性が高まっているときにヘッジをしないワケにはいかない」とのことでした。

 これはある意味、プロとして当然のスタンスですね。 

■今週末は欧米勢のユーロ/米ドルのショートカバーに注意

 さて、６月30日（木）の為替市場でも「ヘッジ外し」と見られるユーロの買い戻しが断続的に持ち込まれているため、ユーロ/米ドルは1.4500ドルのstop loss（損切り注文）を巻き込んで、一時は1.4519ドルまで上昇しました。

ユーロ/米ドル １時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/米ドル １時間足）

 ただ、アジア時間にユーロ/米ドルが一方の方向に進むと、同日のＮＹ市場で強烈なカウンターが入る可能性があるため、高値追いは禁物です。

 今週のユーロ/米ドルの動きを振り返ってみると、マーケットのセンチメントとは裏腹に、大きく売り込まれる局面はあるのですが、日足ベースでは連日で陽線引けしており、マーケットには依然としてユーロ/米ドルのショート（売り持ち）が残っていることがうかがわれます。

 加えて、来週月曜日は米国市場が「independence day」の休場であるため、今週末は欧米プレイヤーのユーロ/米ドルのショートカバーに注意すべきでしょう。

■短期的には、スイスフランは反落する可能性が高い

 次に、マーケットで注目されているのがスイスフランです。

 ギリシャのデフォルトという万が一のリスクに備え、マーケットでは避難通貨であるスイスフランの買いが収まらず、連日スイスフランは最高値を更新しています。

 ユーロ/スイスフランは1.1804フラン、スイスフラン/円は97.69円まで「スイスフラン買い」が続きました。

ユーロ/スイスフラン 日足

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スイスフラン/円 日足

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 この「スイスフラン買い」の外しが起きる可能性が高いため、短期的には、スイスフランは反落する可能性が濃厚です。

 仮に、ユーロ/スイスフランが1.2150フランを超えてくるようであれば、スイスフランの売り戻しが加速する可能性があるため、注目しています。

■今週に入り、一時は豪州の利下げが相場に織り込まれた

 そして、最後はリスクアセットの代表である豪ドル/米ドルです。

 金利先物市場では今週に入り、ＲＢＡ（豪州準備銀行）の利下げ（⇒利上げではない！）が織り込まれ、それに呼応して、豪ドル/米ドルは一時1.0391ドルまで急落しました。

豪ドル/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：豪ドル/米ドル ４時間足）

 しかし、多くのエコノミストは年内の利上げ予測を変更していません。そのような中で、市場は利下げへと目線を下げてきたため、そのギャップがマーケットで話題になっていました。

 ところが、６月29日（水）の夜になって悲観論が大きく後退したことから、利下げ予測も大きく後退しました。

 マーケットでは豪ドルの買い戻しが広範に行われ、現執筆時点で、豪ドル/米ドルは1.0740ドル、豪ドル/円は86.35円まで上昇しています。

豪ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：豪ドル/円 ４時間足）

 ちなみに、６月29日（水）に某米系証券が豪ドル/円のlong（買い持ち）を推奨するレポートを出していることも、マーケットで話題になっています。

 市場参加者に聞くと、そのターゲットは90.00円、stop loss（損切り注文）は84.00円とのことでした。

■市場は短期的にrisk onのセンチメントに傾いている

 本日は６月最終日で、米国の「ＱＥ２（量的緩和策第２弾）」の最後の日となります。

 「ＱＥ２」後のマーケットについて、「株安・コモディティ安・米ドル高」というシナリオが大半でしたが、市場はその動きを今月中に織り込み、本日はその逆流が起きています。

 「金融マーケットは相場の流れを先読みして動く」という典型とも言えるでしょう。

 ともあれ、出口の見えない長い道のりである「ギリシャの債務問題」は一時停戦となりました。

 市場は短期的にrisk onのセンチメントに傾いているため、今週後半は、ユーロ/米ドル、ユーロ/スイスフラン、豪ドル/米ドル、豪ドル/円あたりは上値を追う展開でしょうか？

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