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■本邦輸出企業が想定社内レートを再び引き下げ

 これに加えて、米ドル/円の上値を重くしている要因のひとつが、本邦製造業が米ドル/円の社内レートを102円台に引き下げたという報道です。

トヨタが早くも下方修正､｢4割減益｣の意味

トヨタ自動車は8月4日、2017年3月期の営業利益が1兆6000億円（前年比43.9％減）になりそうだと発表した。期初予想に比べても1000億円の下方修正となる。

主因は今期の想定為替レートを従来よりも円高に見直したことによる。年間ベースでは、1ドル＝105円から102円へ、1ユーロ＝120円から113円とし、これだけで1850億円の減額要因となる。前年実績との比較では、為替変動だけで実に1兆1200億円分の利益を押し下げることになる。

ただ、今回の下方修正を過度に悲観する必要はない。その理由の第1は、為替で1850億円の減額になるにもかかわらず、営業利益の下方修正幅は1000億円にとどまっていることだ。

出所：東洋経済オンライン

 過去のコラムで、本邦企業の米ドル/円の想定社内レートが105～110円に下方修正されていることをご紹介させていただきましたが、今回、トヨタはいきなり102円に社内レートを修正。ユーロ/円は113円。

【参考記事】
●鉄鉱石急落で豪ドル下落！ 市場はいつリスクオフに変貌しても不思議ではない！（5月26日、西原宏一）

 これは、我が国を代表する輸出企業の財務部門が、米ドル/円の戻りは極めて限定的であると判断していると言えます。

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

 北米比率の高いスバルも米ドル/円が１円違うと、100億円の収益変動となりますが、こちらはいまのところ変更なし。

 アベノミクス以前の円高相場は、前述のように本邦輸出企業が想定社内レートを円高方向に修正することが、米ドル/円の上値を限定的にし、さらなる円高相場を引き起こすという展開だったのですが、今回もトヨタが想定社内レートを引き下げたことで、米ドル/円の上値は徐々に限定的に。

■ドル/円はアベノミクス相場の61.8％戻し、95円が次のメド

 米ドル/円のサポートは、前述のようにアベノミクス相場の50％戻しである100.60円。ここを日足ベースで割り込んでくると、次の米ドル/円のメドは95円（アベノミクス相場の61.8％戻しは94.64円）。

【参考記事】
●英国人はEU離脱決定を後悔（＝Bregret）。英中銀が公式サイトで英ポンド安を容認!?（6月30日、西原宏一）

米ドル/円 月足

（出所：ＣＱＧ）

 注目された7月の日銀金融政策決定会合は米ドル/円のゲームチェンジャーとはなりえず。加えて、米ドル/円の想定社内レートを102円台に下方修正する輸出企業も登場。

 戻しが徐々に限定的となってきた米ドル/円の行方に注目です。

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