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■カオスな状況にＦＸ会社は取引を停止させた

 そのためだろう、ＦＸ会社の中には、８時９分あたりからプライスが消えていた会社も多かったようだ。１分足チャートを見ると、８時９分から数本、足が表示されていない会社が目立つのだ。

 冒頭に示した謎のひとつ、「なぜ、ＦＸ会社によって安値をつけた時間帯にズレがあるのか」は、これで解決できる。英ポンド/米ドルがインターバンク市場で最安値をつけたと思われる８時９分前後にプライスを出していなかったFX会社があったためだ。

 「プライスを出さないなんて卑怯な！」と思うかもしれない。ＦＸ会社の肩を持つわけではないが、そこは考え方次第で、「ワイドなスプレッドでレートを提示するくらいなら取引をいったん止める」という理屈も成り立たないわけではない。あるいは、そもそもカバー先が英ポンドのプライスを出してくれなかったら、ＦＸ会社だってレートを提示できないわけだし。

 このとき、ＦＸ会社には「ワイドなスプレッドでも絶えずプライスを提示する」か、「あまりにスプレッドが広がるようならいったん取引を止める」という２つの考え方があったようだ。

■安値のビッドとアスクから「擬似スプレッド」を計算

 各社がどのような対応で、どんなレートを提示していたのか、１分足チャートに残されていた８時９分足の安値をビッドとアスクそれぞれにまとめたのが以下の表だ。

 もしもビッドとアスクが完全に同時に安値をつけていれば、その差がスプレッドとなる。ただ、デューカスコピー・ジャパンのティックから明らかなように、そのタイミングが異なる会社も多かっただろうから、下表に示したビッドとアスクの差は正式なスプレッドではなく、あくまで「擬似スプレッド」。参考程度に考えてほしい。

 また、この表では８時９分の足がなかった場合、復活した足を対象に記載しているため、どの会社が何分間、取引を停止させたかの目安にもなるだろう。

※10月7日（金）午前８時９分の１分足のビッドとアスクの安値を記載
※８時９分の１分足が消えていた会社は８時10分以降でプライスが復活した足を基準とする
※上表のビッドとアスクの差がスプレッドとは限らない

■ポンドをめぐる「ほこ×たて」対決第２弾！

 擬似スプレッドを見ると、目立っているのがＳＢＩ ＦＸトレード。大激変があったと考えられる午前８時９分にも英ポンド/米ドルのレート配信を続けており、しかも通常どおりに1.49pipsを維持している。

 ＳＢＩ ＦＸトレードは2016年６月24日の英国民投票時にも英ポンド/円で通常どおりに1.19銭のスプレッドを提示していた。いわば「絶対にスプを広げないＦＸ会社」としての実績を持つ。それに対して、ポンドは「絶対にスプレッドを広げさせる殺人通貨」だ。

【参考記事】
●【徹底調査】EU離脱の大混乱でスプ20銭が普通の中、1.19銭をキープしたFX会社とは?

ＳＢＩ ＦＸトレードのウェブサイト

 この、ほこ×たて対決、今回はどうなったのだろうかと、８時６分から15分までの１分足四本値（始値・高値・安値・終値）すべてについて、同じようにＳＢＩ ＦＸトレードのビッドとアスクの差を調べてみた。

 すると、すべての足、すべての価格について擬似スプレッド、スプレッド（※）は1.49pips。なんなんだ、この会社……。ちょっと驚異的だ。

（※編集部注：ビッドとアスクは高値と安値については、完全に同じ時刻につけるとは限らないため、ビッドとアスクの差は「擬似スプレッド」となるが、始値と終値については完全に同時刻と考えられるため、ビッドとアスクの差は正式な「スプレッド」を示していると考えられる）

※ＳＢＩ ＦＸトレードの10月７日（金）午前８時６分から15分までの１分足四本値のビッドとアスクから算出

■インターバンク市場との乖離をどう考えるか？

 ただ、ケチをつけるわけではないが、ＳＢＩ ＦＸトレードにまったく問題がないわけではない。竹内さんが教えてくれたように、あるいはブルームバーグが報道しているように10月７日（金）の英ポンド/米ドル最安値は1.1838ドル前後と考えられる。それに対して、ＳＢＩ ＦＸトレードの最安値は1.205897ドルと、200pips以上の乖離がある。

 うがった見方かもしれないが、「いくらスプレッドが狭くても、市場の実勢レートと乖離しているのはどうか」とする向きもあるだろう（とはいえ、「市場の実勢レート」という概念が通常時に比べると、あいまいであるのは確かだが…）。

 英ポンド/米ドルを売っていて、1.20ドル割れに利益確定の指値を入れていた人だって、ガッカリしたかもしれない。

 また、これはＳＢＩ ＦＸトレードに限った話ではないが、提示したレートできちんと約定したかどうかは、また別の問題となる。

 反対に基準となりそうな1.1838ドルの安値から大きく下に乖離したレートを提示したのはセントラル短資ＦＸ、ヒロセ通商、ＪＦＸの３社などが挙げられる。ただ、ロイターによれば安値は1.1491ドルだったから、おそらくこの３社のカバー先は1.18ドルを大きく下回るプライスを出していたのだろう。

 殺人通貨が本領を発揮した８月７日（金）の英ポンド殺人事件。ＦＸ会社の特徴や実力、考え方を測る良い機会でもあったのかもしれない。

（取材・文／ミドルマン・高城泰）