６月ＦＯＭＣ利上げでも米ドル高は限定的？
では、ドル/円上昇のカギを握るものとは…!?

気になるのはＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況。

投機筋のユーロ買いは６万4845枚と2013年以来の高水準まで積み上がりました。買い越しに転じたのが5月2日（火）なので、ユーロ買いのペースがものすごく速い。

これだけ買いが積み上がると、いったんは上がりにくくなるかもしれないですね。

６月13日（火）～14日（水）のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）に向けて、今週（5月29日～）は、30日（火）深夜に、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のブレイナード理事の講演が、6月2日（金）には米雇用統計もあります。

今週（5月29日～）の主軸はユーロから米ドルに移るかもしれないですね。

過去の利上げを振り返ってみると、一昨年（2015年）12月の利上げでは米ドル高、昨年（2016年）12月も米ドル高でしたが、原因がトランプラリーなのか利上げなのかは判然としません。

今年（2017年）３月の利上げでも直前に米ドル高が進みましたが小幅。こうして見ると「利上げで米ドル高」の構図は確実に薄れてきていますね。

気になる材料が米国債先物市場。

１カ月前にも米10年債の投機筋ポジションが積み上がっていると話しましたが、先週（5月22日～）はさらに増加して2007年以来の高水準です。

この買いポジションが解消されれば米金利の上昇圧力となり、米ドル/円には好材料となります。

一方で今週（5月29日～）はコミー前ＦＢＩ（米連邦捜査局）長官の議会証言も開催されるかもしれず、こちらは何が出てくるかはわかりませんが、悪材料となる可能性がありそう。

日本株では日経平均２万円が近くて遠いですね。あと100円が届かない。報道によると、２万円にタッチすると償還となる日経リンク債の残高が１兆円規模で設定されているようです。

２万円に行かせたくない力が強いのかもしれないですね。

９カ月の減産延長となり、このコラムで話したとおり、材料出尽くしによるセル・ザ・ファクトの展開となりました。

以前は原油が急落するとアメリカのエネルギー関連株、ひいてはＳ＆Ｐ500が下げることもありましたが、最近ではシェール企業が向こう２年分くらいのヘッジを完了しているようです。

そうであれば、原油急落による米国株下落への不安は薄れますよね。

イギリスでは来週（6月5日～）、８日（木）に総選挙を控えています。保守党の圧勝ムードでしたが、労働党の支持率が急伸したことも英ポンド売りを誘ったようですね。

総選挙をにらんで英ポンドは神経質な展開が続きそうです。