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西原宏一・大橋ひろこの「FX&コモディティ(商品) 今週の作戦会議」

6月FOMC利上げでも米ドル高は限定的?
では、ドル/円上昇のカギを握るものとは…!?

2017年05月29日(月)18:01公開 (2017年05月29日(月)18:01更新)
西原宏一&大橋ひろこ

今井雅人は資金5倍トレード達成!米ドル/円の攻めトレードが成功したのには理由があった!

■買い越しに転じてから1カ月、急過ぎるユーロ買い

先週(5月22日~)の主役はユーロ。


とくに目を引いたのはドイツのメルケル首相による、「ECBの金融緩和政策の影響で、ユーロは弱すぎる状態だ」との発言です。


学生向けの講演での発言であり気にする必要はないとの意見もありますが、ユーロを底堅くする材料とはなるでしょう。

【参考記事】
メルケル発言よりも本邦勢の欧州投資がユーロに追い風! 130円突破なら135円へ(5月25日、西原宏一)

気になるのはIMM(国際通貨先物市場)のポジション状況。


投機筋のユーロ買いは6万4845枚と2013年以来の高水準まで積み上がりました。買い越しに転じたのが5月2日(火)なので、ユーロ買いのペースがものすごく速い。


これだけ買いが積み上がると、いったんは上がりにくくなるかもしれないですね。

IMM(国際通貨先物市場)ポジション状況
IMM(国際通貨先物市場)ポジション動向

(詳しくはこちら → 経済指標/金利:シカゴIMM通貨先物ポジションの推移

チャート的にもユーロ/円は125.80円で2回止められて、ダブルトップを形成中。今週(5月29日~)は調整が入るかもしれません。

ユーロ/円 日足
ユーロ/円 日足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/円 日足

■米国債の買いポジションは2007年以来の高水準に

6月13日(火)~14日(水)のFOMC(米連邦公開市場委員会)に向けて、今週(5月29日~)は、30日(火)深夜に、FRB(米連邦準備制度理事会)のブレイナード理事の講演が、6月2日(金)には米雇用統計もあります。


今週(5月29日~)の主軸はユーロから米ドルに移るかもしれないですね。

米雇用統計の推移

米雇用統計は6月2日(金)21時30分の発表
(詳しくはこちら → 経済指標/金利: 米国主要経済指標の推移

6月FOMCでの利上げはほぼ確実な情勢となっています。

過去の利上げを振り返ってみると、一昨年(2015年)12月の利上げでは米ドル高、昨年(2016年)12月も米ドル高でしたが、原因がトランプラリーなのか利上げなのかは判然としません。


今年(2017年)3月の利上げでも直前に米ドル高が進みましたが小幅。こうして見ると「利上げで米ドル高」の構図は確実に薄れてきていますね。

利上げするごとに高値を切り下げてきていますし、利上げという材料だけで米ドル高に持っていくことは難しいでしょう。

米ドルVS世界の通貨 日足
米ドルVS世界の通貨 日足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドルVS世界の通貨 日足

気になる材料が米国債先物市場。


1カ月前にも米10年債の投機筋ポジションが積み上がっていると話しましたが、先週(5月22日~)はさらに増加して2007年以来の高水準です。

 

この買いポジションが解消されれば米金利の上昇圧力となり、米ドル/円には好材料となります。

【参考記事】
セル・イン・メイで暴落イメージの5月だが、なぜ、今年は上昇を警戒すべきなのか?(5月1日、西原宏一&大橋ひろこ)

米長期金利(米10年物国債利回り)
米長期金利(米10年債利回り)

(出所:Bloomberg)

一方で今週(5月29日~)はコミー前FBI(米連邦捜査局)長官の議会証言も開催されるかもしれず、こちらは何が出てくるかはわかりませんが、悪材料となる可能性がありそう。

次ページでは2万円が近くて遠い日経平均やユーロ相場の話題が…)

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