■ＮＹダウは９年ぶりの下げ幅を記録
先週、2月2日（金）のＮＹダウは665ドル安と、９年ぶりの下落幅を記録。週明け（2月5日）の日経平均も前場で565円安と、大きく下げていますね。
（※編集部注：この対談は2月5日（月）午前中に実施されています。日経平均は、前営業日比マイナス592.45円安の2万2682円で後場の取引を終えました）
（出所：Bloomberg）
（出所：Bloomberg）
原因は、米金利上昇でしょう。これまでの株高は低金利に支えられていましたが、10年債利回りは2.8777％まで上昇しています。
【参考記事】
●ムニューシン財務長官のドル安歓迎発言はやっぱり本音？ ドル/円は105円目指す過程（2月1日、西原宏一）
（出所：Bloomberg）
2月2日（金）の米雇用統計が強い結果となったことで、今年（2018年）３回の米利上げへの確信が深まり、もしかして４回も!? との思惑も出てきているようです。
米雇用統計が強かったことが米国株を崩すきっかけになったのかもしれませんね。
■株安でも米ドル/円が下げなかった理由は
先週、2月2日（金）でＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のイエレン議長が退任し、パウエルさんへと交代しました。ＦＲＢ議長の交代時、株の急落が起こりやすい経験則があるのですが、早々に発動しましたね。
米国株がこれだけ高い位置にあるなか、株価を崩さないよう、金利を上げていくというのは至難のワザですし、パウエルさんも前途多難です。
あれだけ米国株が落ちたのに、米ドル/円は先週（1月29日～）、110円台で引けましたよね。これは、なぜでしょう？
日銀が2月2日（金）に行なった「指値オペ」（金額に制限を設けず指定した利回りで国債を買い入れるオペレーション）の影響だと思います。
ただ、本日（2月5日）は109円台へと下げているように、タイムラグは伴いながらも、株安とともに米ドル/円も下げていくのではと考えています。
（出所：Bloomberg）
（次ページではリスクパリティやＮＹダウと原油の相関性の話題が…）
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