米朝首脳会談での劇的決着はあるのか？
量的緩和終了へ向けてＥＣＢが動き出す!?

事前の予想どおりですね。週末の動きで気になったのは、Ｇ７（先進７カ国）首脳会議です。Ｇ７とは名ばかりで、実質的にはアメリカの孤立が鮮明な「Ｇ６＋１」となった印象。

さらに、トランプの通商顧問であるピーター・ナバロはカナダに対して、「地獄の特別な場所が用意されている」（There is a special place in hell）と驚くほど強い言葉で批判しています。

ただ、元をたどると、これは、一昨年（2016年）の米大統領選挙でヒラリー陣営から出て、炎上した言葉。それを知っているアメリカ人からすると驚きは少ないようですが…。

Ｇ７の亀裂が露呈したことに、以前なら市場は大きく反応したのでしょうが、今週（6月11日～）はイベントが多いせいか、今のところは小動きですね。

トランプ米大統領が、「１回では終わらないだろう。２回目、３回目も必要になる」と話していますし、今回で劇的な決着がつくようなことはないのでしょう。

トランプと金正恩が２人でパフォーマンス的な記念撮影を行い、結論は次回に持ち越しとなるのではないかと思います。

完全に織り込まれていることもあって、通常パターンなら、よほどタカ派なコメントが出ないかぎり「セル・ザ・ファクト」となるのですが、翌日（6月14日）にＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会を控えています。

セル・ザ・ファクトを狙うとすれば対ユーロではなく、対円でしょうか。

米10年債利回りの反応でしょうか。以前この対談で紹介しましたが、米10年債利回りは30年来のレジスタンスラインをブレイクし、上昇基調。

しかし、足もとでは調整局面に入っており、米ドル/円の上値が重い印象です。

特にバイトマンの「年内の債券買い入れ終了を見込む市場の期待は妥当だ」との発言は強烈。これだけのことを言うのなら、ＱＥ（量的緩和）終了へ向けた何らかの示唆が出るのでしょう。

テクニカルには売られ過ぎのシグナルも出ており、大きく下がる可能性は少ないと見ています。

ファンダメンタルズを確認すると、先々週（5月28日～）はイタリアの政局混迷から「ユーロ≒イタリアリラ」として売られ、先週（6月4日～）はテーパリング（※）期待から「ユーロ≒ドイツマルク」として買われて…と、右往左往しました。

しかし、こうした場合は、往々にして金融政策の影響が勝る。1.20ドル方向へ向けて底堅くなっていくのでしょう。

6月15日（金）は、米国政府において、知的財産権侵害に対する対中制裁関税の公表期限でもあります。市場が反応するとすれば、こちらかもしれませんね。

今週（6月11日～）はイベントが多く、事前に予想して動くのが難しい。通貨を絞って見ていかないと振り回されやすくなります。

ボラティリティの高まりに気をつけていきましょう。