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■米ドル/円は112円台回復で流れが変わるか？

 みなさん、こんにちは。

 現在、マーケットを取り巻く環境は、リスクオフ要因に事欠きません。

 米中貿易戦争がエスカレートしていること、新興国から資金流出していること、イタリアを筆頭に欧州の政治が混沌としていることなど……。

 そのため、日本株もじり安の傾向にあり、日経平均は、今年（2018年）１月に到達した2万4000円台が、かなり遠くなってきました。

日経平均 日足

（出所：Bloomberg）

 マーケットは、前回のコラムでご紹介させていいただいた「ローリング・ベア」相場が継続。

【参考記事】
●今はローリング・ベア相場。追加関税発動後に出尽くしでリスクオンを期待しすぎてはダメ（7月5日、西原宏一）

 ただ、7月11日（水）の欧米市場では、これまでにない動きが出て、マーケットの流れが変わるかどうかに注目が集まっています。

 それは、米ドル/円が112円台に到達したこと。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 7月11日（水）の東京市場では、「米国が9月にも2,000億ドルの相当の中国製品に10％の関税をかける」との報道で、日経平均が2万2000円を割り込む展開でした。

 しかし、このステージでの米ドル/円は、日本株の下落に追随せず、下げ止まり。

 欧米市場に入ると株の下落にも関わらず、米ドル/円は反発を強め、2015年6月高値（125.68円）からのレジスタンスラインが位置する重要な節目、111.50円を上抜けると、上昇が加速。

米ドル/円 週足

（出所：Bloomberg）

 7月12日（木）の東京市場での米ドル/円は、一時112.38円まで急騰しています。

米ドル/円 30分足

（出所：Bloomberg）

■米ドル/円上昇の背景にあったものとは？

 この米ドル/円上昇は、武田薬品＆シャイアーを筆頭にした旺盛な対外投資という報道がきっかけに。

【参考記事】
●武田薬品の英シャイアー７兆円大型買収の行方に注目！ 巨額の英ポンド買いの噂も？（4月26日、西原宏一）

＜上期の「買収玉」、総額は震災後の為替介入に匹敵＞

トムソン・ロイターの集計によると、今上期の日本企業による海外企業の合併・買収（Ｍ＆Ａ）は合計１３兆００７９億円。これまで最大だった１６年下期の８兆４７０１億円を大きく上回り、遡及（そきゅう）可能な８０年以降で最大を記録した。政府・日銀が震災後の１１年下期、断続的に実施した為替介入１３兆６０４５億円に匹敵する規模だ。

出所：ロイター

 この海外企業の合併・買収（Ｍ＆Ａ）の13兆円という金額が、すべて円投されるわけではありませんが、東日本大震災後の2011年下期、断続的に実施された為替介入13兆6045億円に匹敵する規模だという事実は、サプライズ。

 この報道が欧州市場で流れたことをきっかけに、米ドル/円の重要なレジスタンスは決壊したことになります。

米ドル/円 週足（再掲載）

（出所：Bloomberg）

 このシンプルなレジスタンスを超えたことにより、マーケットには米ドル/円でブリッシュな参加者が増えてきていますが、この流れが、一時的なものなのか継続するものなのかは、日足ではなく、今週（7月9日～）末のＮＹ市場のクローズを確認したいところ。

米ドル/円 週足

（出所：Bloomberg）

 そして、米ドル/円が続伸するためには…

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