米国と他の先進国の金利差は今後も拡大。
米ドル/円は押し目買いのチャンス狙い！

2018年09月27日(木)16:30公開 (2018年09月27日(木)16:30更新)

今井雅人

■リスクオンの株高・円安が継続

ここ１週間で、日経平均は堅調に推移し、一時、2万4000円の大台に乗せる動きを見せています。

日経平均日足

（出所：Bloomberg）

為替市場でも、全体的に円安傾向が続いています。

世界の通貨ＶＳ円日足

その背景になるのが、ここのところのリスクオンムードの高まりです。

これに関しては、前回、前々回の当コラムで紹介してきましたが、その流れは依然として、継続しているということです。

【参考記事】
●雲を上抜けた米ドル/円は113円を目指す！対中関税第3弾発動でも市場はリスクオン？（９月21日、今井雅人）
●トルコ政策金利発表などの不安乗り切れば米ドル/円は「雲」を上抜け、113円が視野に（９月13日、今井雅人）

足元の環境を、少し整理してみます。

９月25日（火）～26日（水）に、米国ではＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）が開催され、市場の予想どおり、政策金利の0.25％引き上げが決定しました。

これで、政策金利であるＦＦ（フェデラル・ファンド）金利の誘導目標は、2.00％～2.25％となりました。

※ＦＦ金利誘導目標の上限を掲載
※ＦＲＢのデータを基にザイＦＸ！が作成

米国は、先進国で唯一、政策金利の引き上げを継続してきており、他の先進国との金利差は、ますます拡大したことになります。

※日本の政策金利は短期政策金利の値を掲載
※ＦＲＢ、各国の中央銀行のデータを基にザイＦＸ！が作成

これは、明らかに米ドルにとっては有利な材料です。

そして、同時に公表されたメンバー全員による今後の見通しでは、年内（恐らく12月）にもう１回、そして来年（2019年）にあと３回の利上げを実施することが示唆されています。

2018年９月ＦＯＭＣで示されたドットチャート

（出所：ＦＲＢ）

また、今回から、現在の金融政策を「緩和的」と呼ぶことをやめました。つまり今後、ますます先進国との金利差は拡大していく可能性が高まったということです。

とくに、日本は当面、利上げが実施される見通しがまったくない国であり、米ドル/円を考えてみると、金利差を背景にした米ドル買いというのは、中期的にはさらに優勢になっていく環境が整ったといえます。

２つ目は、日米の通商交渉の行方です。今週（９月24日～）、安倍総理と…

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