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ドル/円の大きな流れは戻り売り。利下げは
いつ? パウエル議長の議会証言に注目!

2019年07月09日(火)12:41公開 (2019年07月09日(火)12:41更新)
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■次期ECB総裁にラガルド氏指名でユーロは軟調

 先週(7月1日~)は、EU(欧州連合)首脳会議で次期ECB(欧州中央銀行)総裁人事が決まりました。

 現在の、ドラギECB総裁の任期は10月末までとなりますが、その次は、ラガルドIMF(国際通貨基金)専務理事になることが、ほぼ決定です

ラガルドIMF専務理事の写真

7月2日のEU首脳会議では、次期ECB(欧州中央銀行)総裁にIMFのラガルド専務理事を指名することが決定した。欧州議会とECBの同意が必要になるが、10月からの就任がほぼ確定した格好 (C)Visual China Group/Getty Images

 それまでは、タカ派のバイトマン・ドイツ連銀総裁が、次期ECB総裁の有力候補とされていましたが、ハト派のラガルドIMF専務理事にほぼ決まったことで、ECBのハト派路線が継続するとの期待から、ユーロは軟調な展開となりました。

ユーロ/米ドル 4時間足
ユーロ/米ドル 4時間足チャート

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 4時間足

ユーロ/円 4時間足
ユーロ/円 4時間足チャート

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/円 4時間足

 さらに、レーン・フィンランド中銀総裁が、「ユーロ圏の景気低迷は長期的」、「さらなる金融緩和が必要」と発言したことも、ユーロの下げを継続させています。

【参考記事】
G20サミット後のリスクオン相場は一時的! ECB総裁にラガルド氏指名でユーロ/円は?(7月4日、西原宏一)

■FRBもハト派人事。長期金利は世界的に低下

 FRB(米連邦準備制度理事会)では、トランプ大統領がFRB理事に、ウォーラー氏とシェルトン氏を指名しました。

 両者ともハト派のため、利下げ期待が高まり、米長期金利は1.93%台まで低下しました。

米長期金利(米10年債利回り) 日足
米長期金利(米10年債利回り) 日足チャート

(出所:Bloomberg)

 トランプ大統領は、「中国と欧州は通貨操作をしている」と、米ドル安を望んでいるような発言をしており、FRBの金融政策も批判していますが、ハト派な理事を指名していることから、今後、FRBは利下げ路線になっていくのではないかと思います。

 これらを受けて、世界的に長期金利は低下し、株価は上昇していました。

■強い米雇用統計で0.5%の利下げ予想は消失

 7月5日(金)の米雇用統計では、非農業部門雇用者数が、予想値16.0万人増のところ、22.4万人増と、強い数字が出ました。

 それまで低下が続いていた米長期金利も、これを受けて2.06%台まで急騰。7月末(7月30日~31日)のFOMC(米連邦公開市場委員会)で、0.5%の利下げが実施されるとの予想もありましたが、その可能性もなくなりました。

【参考記事】
米長期金利の低下はすでに限界で下値は限定的。ドル/円は「きっかけ待ち」の段階か(7月5日、陳満咲杜)

 最近の米経済指標には、弱いものも出てきていますが、失業率は低下傾向にあり、雇用は悪いとは言えません。株式市場も、堅調に推移していることもあって、利下げをする必要は、ないようにも思います。

米失業率の推移

※米労働省労働統計局のデータをもとにザイFX!が作成

【米失業率の過去12カ月の数値データと過去60カ月のグラフは以下をチェック!】
経済指標/金利:米国主要経済指標の推移(失業率)

 ただ、低インフレが続いており、米中貿易戦争などの影響で、将来的な景気減速懸念もあるため、「予防的に利下げを行う」というのが、市場の多くの見方となっています。

 そのため、ここで利下げをしなければ、株式市場が崩れる可能性もあるので、FRBは利下げをすると思います。

【参考記事】
FX初心者のための基礎知識入門:米雇用統計

 今週(7月8日~)の注目は…


【注目情報】

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