ハト派なECB。GPIF動けばユーロ/円下落!?
いろいろあるが、何はともあれFOMCに注目!

ドラギＥＣＢ総裁は経済見通しについて「悪くなる一方」と発言しましたし、９月の利下げだけでなく量的緩和の再開についても示唆するなど、予想以上にハト派だった印象ですね。

まず英国から行くと、先週、ボリス・ジョンソン首相が誕生しました。

就任演説では「10月31日（木）にＥＵ（欧州連合）を出る。『もし』も『でも』もない」と明言するだけでなく、ノーディール・ブレグジット（合意なき離脱）でも構わないとも話しています。

ノーディールとなる可能性が、グッと高まってきた印象ですね。

今回の利下げ織り込みはゼロですし、９月もわずか６％。ただ、年末になると50％近くまで上昇します。

つまり、10月31日（木）にノーディール・ブレグジットとなれば、その後に利下げに動く可能性が高いと市場は見ていることになります。

そうなるのでしょう。しかし、今回で利下げが終わるわけではありません。

利下げサイクルがいつまで続くのか。金利先物市場では1.75％程度までの利下げがあると予想されています。

注目しているのは米株、とくにＮＹダウの動向です。

繰り返しになりますが、今月（７月）の米株市場は50bpの利下げを織り込んで史上最高値を更新し、２万7000ドルを上抜いていきました。

それが25bpの利下げとなり、パウエルＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長が記者会見でうまく市場とコミュニケーションが取れないようだと株が崩れる可能性も高まります。

その場合、リスクオフですから為替市場ではクロス円の下落が顕著になるのでしょう。