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お盆の円高リスク警戒! 日経平均2万円、
米ドル/円105円が防衛ラインになるか…!?

2019年08月12日(月)東京時間 16:03

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■防衛ラインは「日経平均2万円、米ドル/円105円」

追加緩和で多少は円安に向かうかもしれませんが、今の米ドル/円は米10年債利回りとの相関性が強い

米ドル/円&米長期金利(10年物国債利回り) 日足
米ドル/円&米長期金利(10年物国債利回り) 日足

(出所:Bloombergのデータを基にザイFX!編集部が作成)

金利先物市場が1年後、1.25%程度までの利下げを織り込んでいる以上、米ドル/円の上値は重たいのでしょう。


ただ、105.50円の水準では政府・日銀の意向を受けたGPIF(年金積立金管理運用独立行政法人)などの「忖度買い」が入っているようです。


「日経平均2万円・米ドル/円105円」が防衛ラインではないでしょうか。

日経平均 日足
日経平均 日足

(出所:Bloomberg)

米ドル/円 日足
米ドル/円 日足

(出所:Bloomberg)

日経平均の2万円割れレベルはPBR(株価純資産倍率)1倍水準でもありますから、自然にサポートされやすい水準でもありますね。

昨年(2018年)12月の世界同時株安でも、日経平均はPBR1倍水準で下げ止まりました。今回も意識はされるのでしょうが、2万円割れは時間の問題ではないでしょうか

日経平均がPBR1倍を割り込んで推移していた時期もありますからね。

■英ポンドの構図は「投機筋vs日本の個人」

 「株安・債券高・ビットコイン高・米ドル高・円高」のリスクオフ環境はまだ続くのでしょう。


そうなると動きやすいのはクロス円。とくに「ノーディール・ブレグジット、利下げ・財政出動」と3つの材料がそろいそうな英ポンドの下落余地は大きいと思います。

【参考記事】
ボリス・ジョンソン英首相の「合意なき離脱」発言続く…。ポンド/円は中期的に120円へ(8月1日、西原宏一)

IMM(国際通貨先物市場)の通貨先物ポジションでは、投機筋の英ポンド売りが空前の規模に積み上がっています


店頭FX会社やくりっく365のポジションを見ると、買い向かっているのは日本の個人投資家。構図は「世界の投機筋vs日本の個人投資家」ですね。

 

シカゴIMM通貨先物ポジションの推移(英ポンド/米ドル)
シカゴIMM通貨先物ポジションの推移(英ポンド/米ドル)

(詳しくはこちら → 経済指標/金利:シカゴIMM通貨先物ポジションの推移

この2年ほど、為替市場では低ボラティリティ、レンジ相場が続きました。


レンジ相場では逆張りが有効ですから、急落する英ポンドを買いたくなる気持ちはわかります。ただ、この1カ月で見ると最強通貨は円、最弱通貨は英ポンド


つまり、英ポンド/円のショートがもっとも効率的でした。英ポンドは先週(8月5日~)来、年初来安値を更新中です。3つの材料がそろえば、1年で50円落ちた「2016年の再来」となる可能性もある。過去2年とは相場が変わっている可能性が高く、安易な逆張りは危ういですね。

英ポンド/円 週足
英ポンド/円 週足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:英ポンド/円 週足

英ポンド/円のターゲットはどのくらいですか?

短期的には125円、中期的には121円方向だと考えています。英ポンド/円については売りを継続です。


米ドル/円はいったん105円付近でサポートされやすいでしょうが、上値は107円程度でしょう。105円手前でいったん利食いを入れ、戻りを再び売っていきたいと思います。

(構成/ミドルマン・高城泰)

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西原宏一 (にしはら・こういち)
青山学院大学卒業後、1985年にシティバンク東京支店へ入行。為替部門チーフトレーダーなどとして活躍後、海外へ。ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はCKキャピタル代表取締役・CEO。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。著書に『30年勝ち続けたプロが教える シンプルFX』(扶桑社)がある。

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大橋ひろこ (おおはし・ひろこ)
フリーアナウンサー/ナレーター。ラジオNIKKEI「北野誠のFXやったるで!」、「マーケット・トレンド」など、FX・コモディティ(商品)を中心としたマーケット関連の番組に出演。さまざまなマーケット関連のセミナーで司会・モデレーターも務める。自身もFX、コモディティ、株式と幅広く投資しており、トレーダーとしての一面も持つが、特にコモディティに造詣が深い。ブログ「ひろこの“ボラタイル”な日々」、「大橋ひろこのコモログ」では自身のトレード記録の詳細を赤裸々に公開中。

執筆者のサイト
大橋ひろこ(@hirokoFR)

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