米ドル/円を引き続き、押し目買い！ 中長期
投資家の参入で、ゲームチェンジが鮮明に

主要国が金融緩和や財政出動で資金をじゃぶじゃぶにした結果、株価は上昇しましたが、長期債を中心に金利急騰リスクが意識されだしています。

ＲＢＡ（オーストラリア準備銀行[豪州の中央銀行]）は債券買い入れを拡大させて、金利上昇を抑制する姿勢を見せましたが、ＥＣＢも続いた格好です。

米長期金利は、まだ2％にも満たない水準。この段階でのツイストオペ導入はないでしょう。

ドットチャートとともに注目されるのが、「ＳＬＲ（補完的レバレッジ比率）」。

新型コロナ対策として、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が導入した流動性を高めるための措置ですが、期限が今月末。

今回のＦＯＭＣで継続が表明されるのでは、との期待が一部銀行などから高まっています。

もし継続しない場合は、米国債売却などの動きが出て金利上昇のリスクが高まります。

今回は、金融緩和の「点検」結果が公表されます。

焦点は、長期金利の変動幅±0.2％を±0.3％程度に拡大させるかどうか。

黒田日銀総裁は3月5日（金）、「必要があるとは考えていない」と否定しました。

ところが、3月8日（月）、雨宮日銀副総裁は「金利はもっと上下に動いてもいいと思っている」と正反対の発言をしています。

正副総裁は普通、連携をとって発言しますから、何らかの思惑があるのかもしれませんが、今回は市場を混乱させるばかりです。

そうなりますし、今日（3月15日）、銀行株が買われているのは、日銀の変動幅拡大を織り込んでいるのでしょう。

今の株価であれば、無理に買う必要もないでしょうからね。

先週金曜日（3月12日）、マクロ系やリアルマネー、アジアの年金など中長期のプレイヤーが108.50円あたりから買っていたようです。

それまでは、ヘッジファンドなど短期筋が買っていたのですが、主体が変わってきています。

ＦＯＭＣと日銀の金融政策発表という2大イベントを目前に控え、普通ならイベント通過を待って動く場面なのに、買ってきたということは、今週のイベントで円高になることがあっても、投げが出て売られるよりは、押し目として買われるイメージです。

引き続き、米ドル/円の押し目買いでいいのでしょう。

菅政権では、円高阻止の姿勢が鮮明になっており、中長期のプレイヤーも目線を変えてきました。

ゲームチェンジとなった可能性が高まっています。