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■ＦＯＭＣでは2023年末までのゼロ金利維持が示唆された

 先週（3月15日～）は、ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）と日銀の金融政策決定会合がありました。

 ＦＯＭＣは、「早期のテーパリング（※）観測や、ドットチャートで2023年に1回の利上げを示唆するのではないか」といった市場参加者の予想もあったため、注目されるイベントとなっていました。

（※編集部注：「テーパリング」とは、量的緩和政策により、進められてきた資産買い取りを徐々に減少し、最終的に購入額をゼロにしていこうとすること）

 結果は、政策金利は現状維持。

 2021年のＧＤＰ成長率見通しは6.5％へ大きく上方修正。

 失業率は4.5％へ低下、インフレ見通しは2.2％となりました。

 これはバイデン米大統領の1.9兆ドルの経済対策や、新型コロナウイルスがワクチンによって沈静化していることで、経済の回復を見通した内容になります。

【参考記事】
●バイデン大統領の1.9兆ドル経済対策成立。米国株の調整局面は豪ドル/円の買い場か（3月16日、バカラ村）

 ドットチャートに関しては、2023年に１回の利上げがあるとの事前予想もありましたが、実際はゼロ金利を維持することが示唆されました。

2021年3月ＦＯＭＣで公表されたドットチャート

（出所：ＦＲＢ）

 結果、米国経済は回復するが低金利は継続するということになり、米国株は上昇、為替は米ドル安へ推移しました。

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■米長期金利の上昇傾向続き、ドル/円は上がりやすい状況

 ＳＬＲ（補完的レバレッジ比率）（※）の緩和措置に関しては、市場は継続するとの予想が多かったように思いますが、3月19日（金）にはこの緩和措置が３月末で終了されることが発表され、米長期金利は1.74％台まで上昇しました。

（※編集部注：「ＳＬＲ」とは、大手金融機関を対象にリーマンショック後に導入された自己資本規制の１つ）

米長期金利 日足

（出所：TradingView）

 ＦＲＢは米長期金利の上昇に関して懸念しておらず、放置したような状態です。

 どの水準まで上がれば懸念を示してくるのか、そこが注目ですが、現在は静観していることもあり、米長期金利は上昇傾向が止まらず、その面からは米ドル/円も上がりやすい状況だといえます。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

■日銀会合では長期金利の変動幅を0.25％程度へ拡大

 日銀の金融政策決定会合では、長期金利の変動幅を±0.25％程度へ拡大、ＥＴＦの原則６兆円の購入目安を削除しました。

 変動幅が広がるということは、上限が拡大したということになるため、これは金融引き締めとも受け取れる内容になります。

 しかし、黒田総裁は「表現の明確化であり、拡大ではない」と発言し、金融緩和継続の姿勢を示していることもあり、今のところ円高には推移していない状況です。

日銀会合では、長期金利の変動幅を±0.25％拡大。金融引き締めとも受け取れる内容だが、黒田総裁は金融緩和継続の姿勢を示しているため、円高には推移していない (C)Bloomberg/Getty Images

■為替相場は全般的に横ばい傾向に

 今年（2021年）に入ってからは、トレンドが出ている通貨ペアが多かったですが、直近半月ほどは横ばいに変わってきています。

 年初からの動きは一服し、今週（3月22日～）もこの調整の動きが続きそうです。

 米ドル/円は、108.35～109.35円のレンジ内で推移しています。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

 上がれば、３月末に向けた実需の売りも出ているようですが、下がったところも買いがあるようです。

 オシレーター系指標では、まだ買われ過ぎを示唆しているものもあります。

 米長期金利が下がるような状況ではないため、米ドル/円も下げに変わるように思えず、今週（3月22日～）ももみ合いが継続するのではないかと思います。

 今週（3月22日～）の米ドル/円は、108.00～109.50円のレンジでの推移になるのではないかと思います。

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■ユーロ/米ドルは戻り売りでのレンジトレードがよさそう

 ユーロ/米ドルも横ばいとなっており、1.1835～1.2000ドルのレンジが続いています。

 今週（3月22日～）もこのレンジが続きそうですが、米長期金利の上昇もあり、ユーロ/米ドルは戻り売りでのレンジトレードがいいのではないかと考えています。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：TradingView）