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第3回 CFDでは売りから入ると
金利がもらえるってどういうこと!?

2009年01月27日(火)東京時間 12:30

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 なぜなら、それは取引対象が異なるからです。取引対象は原資産と呼ばれたりしますが、その原資産の持っている値動きの特徴が為替とは違っていたり、取引習慣が違っていたりするのです。

■S&P500はドル/円の約3.3倍も値動きが荒い!

 下のグラフはCFDのおもな原資産のボラティリティを示したものです。もう少し具体的に言うと、「リスクグレード」というボラティリティを計測するツールを使って出した数値です。

 ドル/円は74、アメリカの代表的な株価指数であるS&P500は247ですから、S&P500はドル/円の約3.3倍も値動きが荒いことがわかります。

 多くの個別株ではボラティリティはもっと高くなります。金融銘柄のシティグループ(ティッカー:C)などは数値が866にもなっていますから、ものすごく激しく動いているということです。

 つまり、FXとCFDの第一の大きな違いは、CFDは非常に荒っぽい投資対象を相手にしているのだということです。

——なるほど、為替よりも株価指数、さらには個別株の方が値動きが激しいのですね。ところで、今出てきた「リスクグレード」という言葉は聞いたことがないんですが、もう少し詳しく説明してもらえませんか?

■JPモルガンが開発した「リスクグレード」とは?

「リスクグレード」は個人投資家にとって極めて使いやすい、無料のツールです。大変重宝するツールですので、ぜひ使用されることをお勧めしますよ。

 実はリスクグレードは1990年代にJPモルガンが社内の自己勘定でのトレーディング・リスクを管理するために開発した、リスク管理用のツールだったのです。

 当時のJPモルガンは立志伝中の為替トレーダー、デニス・ウエザーストーンが采配を握っていました。ウエザーストーンはロンドンの港湾労働者の息子で16歳の時にJPモルガンの一部門であるギャランティー・トラストで帳簿係をしながら夜学に通いました。そして、優れたリスク管理力で最後にはCEOまで登りつめたのです。

 毎日、マーケットが閉まってから15分以内にJPモルガン全社のリスクの状態を包括的に把握することができる「リスクグレード」レポートがウエザーストーンのデスクの上に届けられたことから、このリスク報告書は「4:15PMレポート」と呼ばれ、ウォール街ではちょっとした評判になっていました。

 ところがJPモルガンがその「4:15PMレポート」のノウハウを「みんなも使っていいよ」というふうに一般に公開したので、金融界からは驚嘆と称賛の声が上がったのです。

 その後、「リスクグレード」はリスクメトリックス社(ティッカー:RMG)という独立の企業としてJPモルガンからスピンオフされ、去年の2月にニューヨーク証券取引所にIPOされています。

 もしも、個別銘柄の「リスクグレード」が知りたければ、リスクメトリックス社の「RiskChart」というページに行ってティッカーを入力し、「RISKCHART」というボタンをクリックしてください。「リスクグレード」の推移を見ることができます。

 ところで、「リスクグレード」と普通のボラティリティの計算はどこが違うのか? ということですが、大きな違いは次の2点です。

(1)「リスクグレード」は為替、商品、株式など、さまざまな資産のリスクを横断的に比較できる

(2)「リスクグレード」は最近のデータほど比重が高いように指数化してある

「第4回 CFDで「バフェット流」や「さわかみ流」はあり得ない」
へつづく)

※この記事は2009年に公開された記事であり、内容に一部古い情報を含みます

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広瀬隆雄 (ひろせ・たかお)

慶応大学法学部卒業。三洋証券、S.G.ウォーバーグ証券(現UBS証券)、ハンブレクト&クィスト証券(現J.P.モルガン証券)を経て、2003年、投資顧問会社・コンテクスチュアル・インベストメンツLLCを設立。長年、外国株式関連業務に携わっており、CFD取引の対象となる海外の原資産に精通している。米国カリフォルニア州在住。

執筆者のサイト
「Market Hack」(外国株ひろば Version 2.0)

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