米ドル/円は下がれば買い。米2年債利回りと比べて明らかに
売られ過ぎ！ 米CPIとFOMCで「来年後半から米利下げ」の
見方が後退すれば、意外と上がってしまう可能性もある

先月（11月）の米CPIはサプライズとなりましたが、今回は翌日（12月14日）深夜にFOMC（米連邦公開市場委員会）を控えているだけに難しいですね。

いずれにせよ、12月14日（水）のFOMCは0.5％利上げで変わらないでしょう。

問題は、ドットチャートで示されるターミナルレートの見通しです。

5～5.25％へとやや引き上げられるとの見方がコンセンサスとなっています。

市場の織り込みが誤っているようなら、ウォール・ストリート・ジャーナルのニック・ティミラオス記者になにか言わせる可能性もある。

ニックの記事、ツイートにも要注意ですね。

米CPI発表前なので値動きは限定的だろうと見ていましたが、今の米ドル/円は1、2円程度だと簡単に動きますね。

10月高値151.95円から18円の下落は、米2年債利回りの水準と比べると明らかに売られ過ぎです。

米2年債利回りとの相関が続いていたと仮定すれば、現在の妥当なレートは145円。相関が切れた可能性もありますが、140円前後まで調整しても不思議はない水準です。

来年（2023年）の予想を見ていると、「FOMCは年後半から利下げに転じる」との声も増えています。

今週のイベントでそうした見方が後退すれば、意外と上がってしまう可能性もある。

151.95円を超えることはないでしょうが、そのあたりを見極める週となりそうですね。

大相場は終わっていますからね。

注目しているのはSNB（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）。

今年（2022年）はユーロ/スイスフランをずっと売ってきましたが、ターゲットの0.95フランに到達してから反発しています。

為替市場全般でユーロが上昇していることもあり、パリティ（1ユーロ＝1.00フラン）を超えても、SNBは介入しないのではないかとの意見も出てきました。

このままユーロ/スイスフランが上昇する可能性に要注意です。

ユーロ/米ドルについては、1. 0350ドルのダブルボトムを下抜けて加速しましたが、現在は1.0350ドルよりも上にあります。テクニカル的には上ですね。

ただ、欧州通貨はいずれ下がるとの意見が多く、個人的にも買う気がしない。

今週の戦略としては、ニュージーランドドル/円がレジスタンスとなっている88円を超えてくるようなら買いたいですし、米ドル/円が下がったところは買っていいとも思います。