ユーロ/円をひとまず押し目買い！ 「ノーランディング」
で株が強く、米ドル/円が下がらないなら、上がるのは
クロス円。レンジ上抜けで、144円台乗せならよさそう

このところ、「ノーランディング」がキーワードとなっていますね。

「ノーランディングなんてファンタジー」と一蹴する声もあり、さまざまな意見が飛び交っています。

利上げについては、3月で打ち止めと織り込まれた時期もありますが、5月、さらには6月までの利上げも織り込まれ始めました。

結局、利上げの行方は、パウエルFRB議長が繰り返す「データ次第」ということですね。

米ドル/円は上がってきたものの、米2年債利回りが先週半ばから足踏みを続け、135円台で頭打ちとなっています。

ターミナルレートが上がっていますから、米2年債利回りが5％台にのせてもおかしくないのですが、思ったほど上がらない。

米2年債利回りが上がってこないと、米ドル/円も上値を伸ばしにくいですね。

RBA（オーストラリア準備銀行[豪州の中央銀行]）は、2021年にYCCを突然撤廃しました。

植田和男さんとロウRBA総裁は、米MIT（マサチューセッツ工科大学）の同門。

日銀もRBAのように突然撤廃するのでは、との見方もあります。

そうした意見はありますが、そう主張する人も、米ドル/円をショートに傾けるほどでもない。

いずれにせよ、昨年末から日銀関連のヘッドラインは、ノイズとなることが多いため、注目はやはり米金利でしょうか。

コンセンサスは0.5％か0.25％の利上げですが、モルガン・スタンレーは「0.75％利上げの可能性を排除するのはリスク」としています。

ニュージーランドの第4四半期CPIは、前年比7.2％とかなりの高水準。

RBNZ（ニュージーランド準備銀行[ニュージーランドの中央銀行]）はインフレターゲット政策を導入していますから、インフレ率がこれだけ高いと、0.75％利上げの可能性もありえなくはない。

利下げという予測は聞いていませんが、ウルトラCとして、据え置きの可能性はゼロではないですね。

今回のRBNZ会合は見方が一致しないだけに、ボラティリティ拡大に要注意です。

ノーランディングならば、株が強くリスクオンとなり、米ドルが売られるものの、米ドル/円がそれほど下がらないなら、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）が上がるということになります。

とはいえ、RBNZ会合を控えていることもあり、オセアニア通貨は様子を見たいし、英ポンドには中長期で弱気なので、消去法的にユーロ/円ということになります。

先週（2月13日～）から、年初来高値の143.67円で止められていますが、ここを抜けて、144円台にしっかり乗せてくるようだといいかもしれません。

さらに伸びるには、ユーロ/米ドルの上昇も必要なので、消去法的な選択ではありますが、今週はひとまずユーロ/円の押し目買いでしょうか。