米ドル/円が「お盆の円高」で下がる確率は、過去20
年で50～75％。大きく見れば135～145円のレンジ
だが、今週は戻り売り！ 米CPIと原油上昇にも注目

先週（7月31日～）は、米雇用統計が発表されました。

ほぼコンセンサスどおりの結果でしたが、米金利は低下で反応しました。

今週（8月7日～）、8月10日（木）は米CPI（消費者物価指数）が発表されます。前回が前年比＋3.0％。今回は＋3.3％の予想。

金利がピボット（政策転換）するのか、あるいは9月に再度の利上げがあるのか、利上げは見送るにしても、どこまで高止まりするのか――それを考える上でも、今週の米CPIは重要です。

米国の友人は「この水準からは下がりにくい」と繰り返し指摘していますし、物価に大きく関連する原油価格も、気になる水準にありますよね。

先週は、アトランタ連銀が発表するGDP予想モデル「GDPNow」の7-9月予想が、+3.9％と非常に高かったことも話題でした。

原油が上がってくると、米CPIもこの水準で下げ止まる可能性があります。

今年（2023年）始めに多く見られたのが、「金利で逆イールド現象が起きているから景気後退、株価が下がる」という意見です。

ところが、ここまで株価は上がっています。

株価下落を警戒して、資産を債券に逃していたファンドマネジャーは、パフォーマンスが上がらず苦しくなってきている。年末まで5か月を切って、彼らがどうするのか。

原油がリスク要因のひとつになるかもしれませんね。

今週から日本はお盆入りです。

8月は円高になりやすいアノマリーが知られていますが、過去20年で見ると、米ドル/円が下がる確率は50％から75％ほどですが、豪ドル/円は80％が円高となっています。

ただ、今年の豪ドルは円の次に弱い通貨。年初からスイスフラン/円が20円以上も上がったのに対して、豪ドル/円は10円も上がっていません。

そのため、豪ドル/円をここから売りたくはないですし、かといって中長期で強気なスイスフランも売りたくない。

そのため、米ドル/円の売りで考えています。

8月15日の±5営業日前後は、気持ち悪いですね。流動性も薄くなりますし、動き出すと止まらないイメージもある。

米ドル/円は、145円より上は介入警戒で重いですし、大きく見れば135円から145円のレンジかもしれませんが、今週は戻り売り目線でいいかと考えています。