ユーロ/円を戻り売り！ 中国経済への弱気な見方からECB
は利上げが難しそうで、ユーロは弱気方向。マイナス金利
解除の可能性で、今年の円安を主導したクロス円が調整へ

日本の10年債利回りも0.7％台へと上昇しました。2014年以来の高水準です。

そうなのでしょう。

臨時オペを打たないといことで、当局として円安を容認しないスタンスを示した、との見方もできます。

「円買い介入が入るなら150円台」がコンセンサスでしたから、いくら鈴木財務相や神田財務官が円安けん制発言を出しても、効かない。

そのため今回、日銀と連携して円安を抑え込んだ、と解釈しています。

金融政策転換への思惑は、「注視している」「あらゆる選択肢を排除せず」よりも効きますから。

当局の発言を聞いていると、いつ入ってもおかしくないとは思います。

ただ、ドルインデックスが上がり始めているこの局面で、介入して効くのかどうかは疑問です。

入るとしたら、やはり150円台なのかなとも思います。

発想としてはそうなりますね。

株式市場に対しては、ゴールドマンサックスはまだ強気だし、モルガンスタンレーは弱気。見方が割れています。

ただ、共通するのは、どちらも歯切れが悪く迷いが感じられること、それに中国経済への弱気な見方です。

メルセデス・ベンツグループのCEOも「中国経済は30～40年にわたる驚異的な成長を経て、成熟の域に達しつつある」と話しています。

2年前に「今後10年は当社にとっておそらく最大の絶対的な成長機会」と話していましたから、急転換です。

いずれにせよ、来週、9月20日（水）のFOMCは据え置きでしょうし、11月の織り込みも大きく変わっているわけではありません。

今の織り込みを見ると、まだ1回強の利上げは織り込まれていますが、さらに低下する可能性もあります。

英国は、ファンダメンタルズがころっと変わってしまうことがあるから怖いですね。

インフレ率はいまだに高いのですが、中国経済への不安もあり、利上げは難しいのではないでしょうか。

それもあって、ユーロは弱気方向で見ています。

今年（2023年）の円安を引っ張ってきたのはクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）、なかでもスイスフラン/円でしたが、失速気味です。ユーロ/円も160円をつけられずに反落してきました。

クロス円の調整で、米ドル/円も下へ引っ張られる可能性があり、今週はユーロ/円の戻り売りで臨みたいと思います。