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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」

ドル円あわや140円割れ間近から回復して終了、
ドルの長期金利の見通しに大いに振らされた1年

2023年12月29日(金)15:19公開 (2023年12月29日(金)15:19更新)
持田有紀子

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 昨日はドル円が140円台の前半まで下落し、いよいよ140円割れも間近というところであった。しかしニューヨーク時間の午後からはドル円には買い戻しの手も入り、141円台を回復して1日を終了した。この間、ドルの長期金利も低下の足を止めて、反転上昇に向かっていたのである。

 ところで今年はドルの長期金利の見通しに大いに振らされた1年であった。そこで長期債、特に米国債とはどういうものかを振り返っておこう。

 米国債には満期までの年限によって、いくつもの種類がある。2年債はほぼ短期金利と同じであって、長期債というのはおこがましい。ほとんど短期金利と同じように動くからだ。短期金利先物の中心限月というのは、現在よりも9ヶ月先くらいの3ヶ月もの金利であるので、ほぼ1年先を見越していることになる。だから2年債と同じなわけだ。

 米国債5年ものの需要は、銀行間でアクティブに取引されている金利スワップに活用される。金利スワップというのは短期金利と長期金利を交換する取引形態のことだが、その中心が5年ものに固まっているのだ。そうなると必然的に米国債で5年ものの利回りが参照ベースとなり、ヘッジとして利用されることが多くなる。

 米国債の7年ものの需要はどこにあるのかというと、おもに債券先物の受け渡し銘柄として使われる場合が多い。債券先物は満期までの間に反対売買をすれば差額の受け渡しだけでよいのだが、ポジションを残したままにすると現引き・現渡しとなる。そのときに使われるのが7年債になるというわけだ。残存期間が7年であればよいのであって、新発7年債でなくてもよい。

 さて本日は2023年最後の売買日です。本年もご愛読いただき、ありがとうございました。年も円相場の不安定さは続きそうですが、1月4日からコラムはまたスタートします。良いお年をお迎えくださいませ。

日本時間 15時00分


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