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■ＧＰＩＦの資金フローで日本株はさらに上昇も？

 みなさん、こんにちは。

 前コラムのとおり、先月、６月までは日本株は上昇するも、米ドル/円はまったく追随せず、101.50円～102.50円での膠着相場を演じてきました。

【参考記事】
●2015年には4.25％に!? 低ボラティリティで注目集まる比較的高金利なオセアニア通貨（6月26日、西原宏一）

米ドル/円 日足

（出所：米国FXCM）

 これは年金からの資金フローが影響しているようです。

 2014年５月～６月は３共済（国家公務員共済、地方公務員共済、私学共済）が国内株式を積極的に購入。

 友人によれば、３共済から資金配分を受けた運用会社が株式購入を６月末までに終わらせるよう求められていたというのがマーケットのコンセンサス。

 そのため、日本株は上昇するも、為替は無風。

日経平均 日足

（出所：株マップ.com）

 そしてマーケットが待っているのがＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）のフロー。３共済の日本株買いが先月、６月末で終了し、７月からはいよいよＧＰＩＦからの資金が日本株と外国証券に流れ込むのではないかとウワサされています。

■米ドル/円は一時200日移動平均線割れもあっさり回復

 実際、７月月初の相場は、信託銀行からまとまった日本株と米ドル/円の買いが持ち込まれた模様です。

 米ドル/円は200日移動平均線を割り込み、一時101円台前半まで下落し、軟調な展開が続いていましたが、前述の米ドル買いにより200日移動平均線をあっさり回復しています。

米ドル/円 日足

（出所：米国FXCM）

 さらなる消費増税のため、第３四半期の景況感を引き上げる必要のある本邦当局は、今月、７月から、「日本株高と円安」の流れに持ち込みたいというのがマーケットのコンセンサス。

 その背景にあるのがＧＰＩＦの資金フロー。よって、今週（６月30日～）は年金からの日本株と外国証券へのフローに注目です。

 今月、７月からの米ドル/円は緩慢ながら、じわじわと円安が進行する可能性が濃厚。

■ＲＢＡ総裁の発言で豪ドルの動きに変化？

 低ボラティリティの環境下、豪ドル/米ドルはじりじりと上昇し、７月１日には節目の0.9506ドルまで到達（前コラムを参照）。

【参考記事】
●2015年には4.25％に!? 低ボラティリティで注目集まる比較的高金利なオセアニア通貨（6月26日、西原宏一）

 主要通貨が低ボラティリティに落ち込む中、出口政策に向かう通貨が買われ、緩和継続の通貨が売られるという展開が続き、英ポンド、豪ドルは、対円、対米ドルで底堅い展開が続いていました。

 そうした利上げに向かう通貨の中から、本日一歩後退したのが豪ドル。

 後退した要因は、本日、７月３日（木）に出された以下のようなＲＢＡ（オーストラリア準備銀行[豪州の中央銀行]）スティーブンス総裁のコメントでした。

「投資家は豪ドル下落の可能性を過小評価している」
「需要下支えのため、政策はしばらく緩和的に」
「豪ドルは歴史的にみて依然として高水準」

 そして、スティーブンス総裁は「なぜ米ドルやユーロが高くないのかが問題」とも述べています。

豪ドル/米ドル 4時間足

（出所：米国FXCM）

■豪ドルクロスの反落に警戒

 ここでのポイントは、豪ドル/米ドルが、７月１日（月）に0.95ドル台まで上昇した後に、このコメントが出されているということ。

 つまり、豪ドル/米ドルの0.9500ドルというレベルは容認し難いとのニュアンスを込めているとマーケットは判断。

 金利先物市場でも、わずかですが、ＲＢＡの利下げを織り込みつつあり、スティーブンス総裁のコメントで、豪ドルの流れが変わりつつあります。

 マーケットには依然として豪ドルのロング（買い建て）が残っており、豪ドル/米ドル、そして、ユーロ/豪ドルといった豪ドルクロス（米ドル以外の通貨と豪ドルとの通貨ペア）での豪ドル反落に警戒です。

豪ドル/米ドル 日足

（出所：米国FXCM）

ユーロ/豪ドル 日足

（出所：米国FXCM）

 本日、７月３日（木）はＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会と米雇用統計という２大イベントを控えていますが、前述のことから米ドル/円と、豪ドル/米ドル、そして、ユーロ/豪ドルといった豪ドルクロスの動向に注目です。

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