米長期金利上昇の背景に国債の投売り！
米ドル/円が、著しく上昇したのはなぜ？

2016年12月08日(木)13:37公開 (2016年12月08日(木)13:37更新)

今井雅人

■米ドル/円が上昇した背景にあるのは、ポジション動向

しかし、それ以上に大きかったと考えられるのは、ポジションです。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション動向を見ると、米ドル/円ではドルショートになっていました。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（米ドル/円）

しかし、ユーロ/米ドルや英ポンド/米ドルの動向を見ると、逆にドルロングでした。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（ユーロ/米ドル）

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（英ポンド/米ドル）

こういう状況の中で、米ドル高の動きが起きたワケで、ドルショート
になっている通貨に対しての米ドルの上昇が激しくなるのは、ある意味、当然です。そして、実際にそうした動きになっています。

ところが、直近のＩＭＭの円ポジションを見ると、ドルショートとドルロングが拮抗していることがわかります。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（米ドル/円）

つまりポジション調整は、ほぼ終わったということです。

だからこそ、米ドル/円の上昇も、いったん収まったということではないでしょうか？

そうなると、次の材料が出るまでは、米ドル/円は動きにくくなってしまったと考えて良いのではないでしょうか？

米ドル/円４時間足

逆に、まだショートになっている、ユーロ/米ドルや英ポンド/米ドルに、やや上昇の余地があるのではないかと見ています。

さて、12月13日（火）－14日（水）には、ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）が開催されます。

今回、0.25％の利上げを決定することは、ほぼ間違いありません。市場も織り込んでいるので、そのことによる影響は、ほぼないでしょう。

注目は、声明文や会見の内容です。2017年の利上げペースをどう表現してくるか、に注目しておきたいと思います。

当面、様子見のようなコメントがあったら、それがきっかけとなり、若干、米ドル安となる展開もありえるのではないでしょうか。

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