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西原宏一・大橋ひろこの「FX&コモディティ(商品) 今週の作戦会議」

東芝1兆円損失の可能性がドル/円に波及。
115円付近が当面の高値となるかも…

2017年02月20日(月)17:03公開 (2017年02月20日(月)17:03更新)
西原宏一&大橋ひろこ

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■東芝の巨額損失が為替にも波及

先週(2月13日~)、大きな話題となったのが東芝。


発端はアメリカでの原発事業による巨額損失ですが、LNG事業でも最大1兆円規模の損失が発生する可能性が報じられています。


「まだ何か隠しているんじゃないか」と疑念を持たれるようなやり方は外国人投資家が嫌いますし、「損失隠し」といったことになれば東証2部への指定替えどころか、上場廃止の懸念だってありますよね。

東芝株 週足
東芝株 週足

(出所:株マップ.com

米国株は変わらず好調なのに、東芝が足を引っ張って日経平均は重い展開。


それが為替市場にも波及して円高に、というところですね。かといって、このまま落ちるかといえば、日米首脳会談があれだけ成功に終わったのなら円高は限定的。


少なくとも米ドル/円の100円割れはないのでしょうし、110円すら割らないのかもしれない。トランプ米大統領いわく「アメイジング」な税制改革の発表を控えていますから、上に吹き飛ぶリスクもある。

【参考記事】
カギはNYタイムズと朝日新聞にあり!? トランプ大統領と安倍首相の共通点とは?(2月13日、西原宏一&大橋ひろこ)

NYダウ 日足
NYダウ 日足

(出所:Bloomberg)

日経平均 日足
日経平均 日足

(出所:Bloomberg)


■米国にとって「ゴルディロックス」な為替水準

でも、先週(2月13日~)、麻生財務相が「まだ120円にいっていない。円安といわれる覚えはない」と発言したことからすると、米ドル/円が120円を大きく越えていくこともなさそう。

米ドル/円 日足
米ドル/円 日足

(出所:Bloomberg)

米利上げの織り込みも進まないですね。FRB(米連邦準備制度理事会)のイエレン議長は先週、タカ派的な発言を繰り返しましたが、3月利上げの織り込み度は20%もない程度です。

昨夏(2016年夏)、フィッシャーFRB副議長が利上げ期待を高めておきながらブレイナードFRB理事が否定し、結局利上げが見送られるひと幕がありました。

【参考記事】
FRB副議長の発言により米金利急騰でドル上昇! 9月利上げは経済指標次第!(2016年8月29日、西原宏一&大橋ひろこ)

イエレン議長のスタンスも基本的には「データ・ディペンデント」。つまり、経済指標次第ということです。


昨夏の記憶があり、経済指標次第ということであれば、マーケットとしても積極的に利上げを織り込みにはいけないですよね。

市場はまだまだ利上げに対して懐疑的、と。米国経済にとっても、このくらいの為替水準がゴルディロックス(居心地がいい状態)のようですし、そう考えると、米ドル/円はしばらくレンジが続くのかもしれませんね。

次ページでは上値が重いドル/円の見通しや鉄鉱石の話題が…)

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