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■近い将来の利上げは確かだが、目先はレンジ相場か

 しかしながら、市場の３月ＦＯＭＣでのＦＦ金利引き上げ確率は一向に上がってきていません。実は翌22日（水）にも、ＦＯＭＣ議事要旨（１月31日～２月１日分）が公表されましたが、「多くのメンバーがかなり早期（fairly soon）の利上げを予想している」ことが判明しています。

 さらに、ＦＯＭＣ議事要旨公表前にはパウエルＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）理事が講演で「３月利上げの可能性はある」との見解を表明しました。

 ＦＲＢ理事というのは、通常ではこういった具体的な発言は意識して避けているものですが、あえて「３月利上げ」に言及したということは、ＦＯＭＣの執行部が、いまだに織り込まれていない利上げのコンセンサスを、市場にとらせようとしている可能性もあります。

 いずれにしても、近い将来に「利上げ」を行おうとしていることは確かです。いつ引き上げるかは、今後の経済データ次第であることも明らかですが、22日（水）現在で34％程度である３月利上げ予想確率の推移や米長期金利の動向をにらみながら、米ドル/円は神経質な動きを続けざるをえないのではないでしょうか。

 今週（２月20日～）の米ドル/円は、これまで112.781円から113.779円と約1円のレンジを、22日（水）のＮＹ市場のような乱高下を繰返しながら推移しています。もうしばらく、方向性をつかめるようになるまで、目先はレンジ相場と割り切って見守っていきたいと思っています。

米ドル/円 １時間足

（出所：Bloomberg）

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