西原宏一＆大橋ひろこ

今週はセル・ザ・ファクトのユーロ安に注意。
豪ドルが示すリスクオン相場の盲点とは？

2017年05月08日（月）東京時間 18:46

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■マクロン圧勝でユーロは「セル・ザ・ファクト」か

週末、５月７日（日）のフランス大統領選挙の決選投票は、マクロン候補が予想どおりに圧勝しました。

先月（４月）、オプション市場ではBrexit（英国のＥＵ離脱）決定時以上に警戒感が強まっていましたが、第１回目投票を波乱なく通過したことでルペンリスクは後退。

マーケットは一転してマクロン勝利を織り込みにいき、ユーロ/円やユーロ/米ドルは急騰しました。

ユーロ/円日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ円日足）

ユーロ/米ドル日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル日足）

マーケットはマクロン当選を十分に織り込んでいるため、今週（５月８日～）は、セル・ザ・ファクトによるユーロ下落を予想しています。

ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）の利上げ後に、セル・ザ・ファクトで米ドル/円を売ったのと同じ戦略ですね。

【参考記事】
●イベント重なる3月15日に注目！ＦＯＭＣで米利上げ決定、セル・ザ・ファクトとなるか（３月６日、西原宏一＆大橋ひろこ）
●セル・ザ・ファクトによる米ドル安が継続。ドル/円は111.60円、節目110円も視野に？（３月20日、西原宏一＆大橋ひろこ）

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジションを見ると、昨年（2016年）から積み上がっていたユーロ売りのポジションは、ほぼスクウェアの水準まで戻っています。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（ユーロ/米ドル）

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

ユーロ上昇が続くなら、今度はユーロ買いに転じることになりますよね。

■ユーロ再上昇にはテーパリングが必要

短期的には先週（５月１日～）までのユーロ高が調整するだろうと思いますが、中長期となると別。

ＥＣＢ（欧州中央銀行）のテーパリングが本格的にテーマとなってくるなら、もう一段のユーロ上昇もありそうですが、それが今すぐテーマとなるかどうかはまだわかりません。

ユーロ/円の週足を見ると、一目均衡表の雲を勢いよく上抜けて強い形。

これを見ると、まだ上昇余地があるように見えますが…。

ユーロ/円週足

（出所：Bloomberg）

ユーロ/円は、昨年（2016年）12月ＦＯＭＣでの高値124.10円がレジスタンス。８日（月）の朝にいったんは上抜けしましたが、すぐに反転しています。

ユーロ/円では目先、この124.10円が注目ですね。

ユーロ/円日足

（出所：Bloomberg）

それとともに気になるのが、なかなか定着できないユーロ/米ドルの1.10ドル。

ユーロ/米ドル４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル４時間足）

いずれにせよ、ユーロの買い手にとってフランス大統領選が終わった５月８日（月）は、いったん手仕舞いを考える日。さらなる上昇には新たな燃料が必要でしょう。

（次ページでは米ドル/円の見通しや、警戒すべき市場に関する話題が…）

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西原宏一（にしはら・こういち）
青山学院大学卒業後、1985年にシティバンク東京支店へ入行。為替部門チーフトレーダーなどとして活躍後、海外へ。ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はＣＫキャピタル代表取締役・ＣＥＯ。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。著書に『30年勝ち続けたプロが教えるシンプルFX』（扶桑社）がある。

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大橋ひろこ（おおはし・ひろこ）
フリーアナウンサー／ナレーター。ラジオNIKKEI「北野誠のＦＸやったるで！」、「マーケット・トレンド」など、ＦＸ・コモディティ（商品）を中心としたマーケット関連の番組に出演。さまざまなマーケット関連のセミナーで司会・モデレーターも務める。自身もＦＸ、コモディティ、株式と幅広く投資しており、トレーダーとしての一面も持つが、特にコモディティに造詣が深い。ブログ「ひろこの“ボラタイル”な日々」、「大橋ひろこのコモログ」では自身のトレード記録の詳細を赤裸々に公開中。

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