米ドル/円が下がりやすい８月が到来！
まずは108円台を目指す動きを想定

■ＦＯＭＣで年内の追加利上げ観測が後退

 ７月25日（火）～26日（水）に開催されたＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）では、市場予想どおりにＦＦ（フェデラル・ファンド）レートの誘導目標レンジが据え置きとなり、今回はイエレンＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長の会見がない会合だったため、声明文に注目が集まりました。

 前回、６月ＦＯＭＣの声明文では、バランスシートの縮小開始時期は「年内」と表現されていましたが、今回は「比較的早期に」へ変更されました。

 これにより、市場では９月からバランスシートの縮小が開始されるのではないか、という予想が多くなっています。

 一方、インフレに関する表現は前回よりハト派となり、年内の追加利上げ観測が後退しています。

【参考記事】
●売り材料のないFOMC後になぜ米ドル安？ 気をつけろ！ それは相場反転のサインだ（７月28日、陳満咲杜）
●米ドルを買う気になれない理由はどこに？ ドル/円は引っ張り合いでレンジ長期化!?（７月27日、今井雅人）

 そのため、ＦＯＭＣ後は米ドル売りの流れが継続し、今週（７月31日～）に入って、ユーロ/米ドルは1.1846ドル近辺まで上昇。米ドル/円は、110.02円前後まで下落しました。

ユーロ/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）

米ドル/円 ４時間足

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■米ドルより弱いスイスフラン、緩和継続路線を意識

 イエレンＦＲＢ議長は来年（2018年）２月に任期が切れますが、利上げよりもバランスシート縮小の方を、積極的に推し進めていこうという感じに見受けられます。

 ここまで、米ドル安のトレンドが続いていますが、先週（７月24日～）からはスイスフラン安も目立っていて、米ドルよりスイスフランの方が弱いことから、米ドル/スイスフランは上昇してきています。

米ドル/スイスフラン ４時間足

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 ユーロ/スイスフランも、2016年２月の高値、1.1197フラン付近を越えてきています。

ユーロ/スイスフラン 月足

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 ＥＣＢ（欧州中央銀行）の金融政策は出口に向かっていますが、ＳＮＢ（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）の金融政策は緩和的なままということもあって、スイスフラン売りが出ているといったところです。

【参考記事】
●引き締めに向かう主要国中銀が「密約」？ ＥＣＢ理事会でのテーパリングの行方は…!?（７月17日、西原宏一＆大橋ひろこ）
●ドラギ総裁はハト派でも買われたユーロ！ 「シントラショック」以降、ユーロは新局面へ（７月24日、西原宏一＆大橋ひろこ）

 緩和的な金融政策という点では日銀も同様で…

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