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■米ドル/円は下げが一服したのでは…？

 米ドル/円に目を向けてみると、ここのところ、108円台が非常に底堅くなってきています。

【参考記事】
●米ドル安はやり過ぎだった!? 米ドル/円の108円台が当面の底だと考える理由は…？（２月１日、今井雅人）

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

 上げの勢いも鈍く、このまま反転して、上昇トレンドに入っていくことは、残念ながら考えづらい状況にありますが、下げが一服したと考えてもいいのではないかと思っています。

【参考記事】
●金利急騰、株暴落でリスク回避の米ドル高!? ユーロや資源国通貨の下げが期待できそう（２月６日、バカラ村）

 また、市場が落ち着いてくれば、ユーロ/円を中心にクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）も回復すると考えていましたが、ユーロ/円の133円台から134円台にかけたゾーンは、新規の買いを作るいいレベルではないかと考えています。

ユーロ/円 日足

（出所：Bloomberg）

■米長期金利と米ドル/円の関係に不可解なナゾ

 最後に、昨年（2017年）からの米国の長期金利と米ドル/円相場の相関について、あらためて調べてみました。

 そうすると、やはり、昨年（2017年）の11月までは、両者の間には正の相関関係があったことが、はっきりとわかります。

 しかし、12月以降は米国の長期金利が上昇を続けている中で、米ドル/円は低下し続けるという、逆相関の関係になってしまっています。

米長期金利（右軸）と米ドル/円（左軸） 週足（2017年～）

（出所：Bloomberg）

 どうして相関が逆になってしまったのか、これが悩むところです。 

 私も、今年（2018年）の前半は米国の長期金利が上昇するので、米ドル高になると予想していました。長期金利が上昇するという予想は当たっていたのですが、逆相関のため、肝心の米ドル/円相場は予想がはずれてしまっています。

【参考記事】
●米金利上昇でも米ドル安になった理由は？ 出鼻をくじかれ、しばらく後遺症が残る！？（１月11日、今井雅人）

 どうしてこういうことになっているのか、今、検証しているところです。整理ができたらまた、ご紹介したいと思っています。

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